中信建投期货：次级债危机影响犹存，铜价调整有望延续

　　隔夜伦铜在美国股市暴跌以及库存大幅增加的双重利空影响下下挫，但调整幅度相比周边其他市场的跌幅仍然较小，虽然次级债危机犹存，但其对商品市场的影响力度已较前周大为减弱，但库存增加对于铜价的不利影响仍然较为显著。

　　沪铜( 63930,-930,-1.43%)今日受伦铜和国内股市大幅下挫的影响大幅走低，跌幅超出之前笔者的预期，与伦铜比价也有所走低。主力合约711虽然在64000元一线一度获得了技术上的支撑，但从收盘来看，该支撑已经被击穿，短期沪铜仍有进一步向下寻求新的支撑的要求。

　　近期基本面上最主要的利空因素来自与伦铜隐性库存的不断释放，随着库存的递增，伦铜现货升水也开始走弱，这使得伦铜市场前期的基本面强势有所弱化，因而导致铜价走势偏弱。但上海市场由于国内现货价格相对较强，交易所库存水平也持续减少，沪铜整体走势要明显强于伦铜。虽然多数时间沪铜仍然跟随着伦铜的运行节奏在运行，但自今年以来每每在关键的转折时间窗口，沪铜都体现出其良好的个性和前瞻性，因此只要沪铜没有出现不跌的趋势，整个铜价仍可能是一种震荡的格局。

　　从技术面看，沪铜主力合约跌破64000水平后，将有望下探下一个整数水平63000，短期内仍有下跌空间。

　　操作上，继续观望。

(责任编辑：晓忠)

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