国庆长假刚刚结束，受节日期间国内休盘伦敦铜LME03连续上涨近150美元影响，国内10月8日开盘呈现高开，而沪铜主力合约0712仅以420元/吨小幅高开，表现国内相当弱势，较以前节后一反常态，受多头看多希望破灭影响，快速平仓兑现，导致期价迅速走低跌破节前收盘，外盘晚间大幅下跌259美元与国内合拢，10月9日更是连续走低，至收盘沪铜主力累计较节后开盘下跌2670元/吨，跌幅3.88%。
国内节日因素被完整消化，沪铜打出提前量，节前国内现货厂商备库生产，国内现货消费旺盛导致铜价在9月下旬猛涨，而伦敦铜在节日期间更有延续国内上涨的势头，也可以理解为补涨，而外盘在上涨过程中同样会担心国内开盘后是否能够配合，所以在连续创新高一两天后呈现观望世态，以等待国内节后开盘走势，铜价多数在四季度季节性走弱的影响下，沪铜并未向去年那样延续上涨一周之后下跌，而是立马掉头，以多头获利回吐形式收出大阴线，外盘晚间必然跌回节日涨幅，整个上涨以失败而告终，节日前后铜价运转完成。
从伦敦铜LME03的周线图形上可以明了的发现三波冲高过程，高点分别出现在5月初、7月底、10月初，中间间隔2个月，高点都在8000美元以上，之前的连续四周阳线本周以阴线告终，基本可以确定上涨已经结束，期价很可能下跌靠拢7000美元，再创今年高点的可能已经大大减少。但是即便外盘走强到新高以上国内离75000仍会有很大距离，受比价变化影响，根本原因在于人民币升值美元疲软，国内3月期与伦敦 3月期比价已经从9.5回落至8.5，差不多近1000美元的价差变化，也就是说要想国内创今年新高很可能需要外盘上涨到10000美元/吨，这种情况在四季度出现的可能并不大。
近来COMEX铜CFTC持仓报告显示非商业性头寸出现翻多迹象，笔者认为只能作为参考，基金实际意图有待分析，对于COMEX铜CFTC持仓报告数据，从2006年上半年开始已经处于净空状态，而当时至今的金属大趋势仍然重心上移，基金不可能长时间背道而驰，很可能出现大部分隐性持仓，另一种可能就是基金在另外的金属上基金大幅做多，而在COMEX铜上做保护盘，所以不可以单一盘面的数据判断基金行为，毕竟基金的规划是非常完备的。
综上所述，笔者对当前期铜形式并不看好，对于伦敦铜LME03在9月19日的跳空缺口必然要补，而近期周线的回落势头明显，建议投资者以做空为主。
(责任编辑：晓忠)
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