上海中期：长假后的回调行情初见止跌迹象

　　本周国际国内铜市基本延续了前两周的回调趋势。由于美国公布的成屋销售数据大大低于预期，加重了市场对美国经济的担忧，导致LME市场多头持续回吐，沪铜走势基本与国际铜市联动，但波幅相对较小，有滞胀滞跌的现象。周五LME等国际铜市的回升，为下周一的铜价带来些许希望。

　　我们认为，十月以来LME等国际铜市的回调走势，主要是受到了美国经济面的影响，市场担心美国经济继续恶化，加上铜库存的持续增加，导致投资者信心不足。尽管外围存在美元持软，以及原油、黄金价格的上涨，但在中国经济强劲以及全球整体供求偏紧的基本面格局下，铜价表现仍相对疲软。

　　中国海关周四公布的数据显示，中国9月精炼铜进口上升至102078吨，较8月增长17％，较去年同期上升46.2％。同时，当日公布的GDP数据显示，前三季度中国 GDP增长11.5％，说明目前中国经济仍旧处于高速增长中。进口的增加以及中国经济增长的强劲增加了市场对中国需求的信心。分析师门大多认为，本周中国公布的贸易数据显示出需求稳健迹象，预期会支撑大多数金属价格。

　　对于新的一周而言，美联储公开市场委员会（FOMC）将于下周二开始的为期两天的利率会议（预期在周三1415 EDT左右公布利率决定）无疑是金属市场最为关注的焦点之一。在下周初利率决议前市场可能保持紧张情绪，宏观经济信心继续指引短期方向，但美元疲软推动的投机性买盘仍有利于铜价持稳。

　　巴克莱资本的分析师Sudakshina Unnikrishnan认为，全球经济继续推动近期价格和人气。若FOMC在10月30-31日会议上降息0.25或0.5个基点，则对市场是好坏参半。虽然其提高了投资流动性，同时也突显美国经济缺乏成长。

　　德意志银行认为，只要亚洲需求仍然强劲，潜在的铜需求将保持强劲，远期金属价格将上涨至2008年。

　　就短线而言，除了美联储题材，可以继续关注近期影响铜价的主要因素：美元汇率、原油、黄金和其他金属等几个商品市场强弱，以及LME铜库存。现货供应仍旧充足，使得库存持续受到关注。

(责任编辑：晓忠)

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