弘业期货：多种利多交织 期铜涨势即现

　　多种利多交织 期铜涨势即现

　　上周伦铜止跌企稳，在7700美元处获得强力支撑，并在此处形成震荡。受到美国原油市场12月份交货的轻质原油价格突破90美元的影响，随后两天伦铜价大幅上涨。另外，中国海关方面公布的9月份金属数据，也支撑沪铜在65000附近出现转机。从两地市场来看，多种因素的交织，使得新一轮涨势即将开始，有望冲击前期高点8300美元。

　　市场基本面：

　　伦敦铜库存情况

　　伦铜升贴水

　　自07 年7月中旬以来，伦敦铜库存一直在不断增加，增幅已超过50000吨，伦铜3月期高升水进一步得到缓解，正逐步回归平水状态。这种情形与去年颇为相似，分析06年伦铜库存情况，从7月中旬开始，伦敦方面一直在增加，这种情形持续到今年2月初，升贴水结构由升水近200一直到回归到贴水近100。考虑到此番情况是在发生05年中国与伦敦基金对抗一年之后，许多市场人士纷纷认为，基于铜的商品属性，铜价已经严重脱离其实际价值，属于市场过度投机所为，并一致预测，铜价必将回归到期合理价位4000附近。

　　正是利用这种心理预期，基金制造出一波库存增加、铜价持续下跌的局面，之后通过利用其所控制的铜矿罢工等题材，从5500附近成功推至8000附近。与此同时，伴随这种上涨，库存急剧下降，现货出现高升水。至此，铜价已具有商品和金融属性。

　　而目前已经具备了当初的一些痕迹，只是这次基金手段更加隐蔽，更加娴熟：在LME库存增加的同时，期铜价格始终在7000--8000美元之间维持震荡。每当价格跌破7000美元时，市场并会传来罢工等利好消息，使市场获得支撑，但也并未因此成功站稳8000。这样给市场一种假象：8300并是今后的上限。可以预计的是，伦敦库存今后一段时间内仍会进一步增加，铜价也会在区间进行波动，但可以肯定的是LME期铜底部会越来越高，一旦库存增加到200000吨左右时，及之像年初出现大幅度减少，铜价便会急涨。从长期来看，9000也只是时间问题，甚至10000都有可能。

　　国内需求强劲 经济调控显效

　　日前，中国海关公布了9月份进出口数据：9月份精炼铜进口上升至102078吨，较8月增长17％，较去年同期上升了46.2%；今年前9个月，精炼铜进口累计为118万吨，同比上升98％。此外，废铜进口数据也较为强劲，为56.23万吨，是自今年4月以来的最高点；废铜今年前9个月的进口数据为406万吨，同比增长17％。

　　从公布的数据来看，国内需求并未出现减少，反而增加了，这也表明国内相关产业的需求。另外，值得注意的现象是，废铜的进口量大增，也表明了国内企业努力寻求解决日益高涨铜价的方法。一个不争的事实就是预期铜价仍会上升。

　　另外，10月26号，国家统计局称，经济过热已防止，偏快仍存在，但仔细分析，主要是在食品行业领域，而对于工业领域来讲，仍在合理区域。因此，随着由全面领域调控向专项领域的转变，以及调控手段的有所弱化，对于今后涉铜企业，需求有望增加。

(责任编辑：晓忠)

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