在次级债券贷款危机阴影影响下,LME铜和COMEX精铜期价于11月1日产生技术性下破,由此展开一轮幅度近20%的下挫.沪铜也因此同期下跌了约 20%的幅度.而沪锌则在金属大幅下挫及产量过剩等多重利空影响下价格重挫了约36%.11月21日沪锌因产生了连续三个跌停板而被上交所停牌一个交易日,交易所决定22日沪锌涨跌停板幅度扩大为13%,并将保证金提高为14%.
金属市场此轮下跌,笔者认为有过度打压的嫌疑,后市可能产生报复性反弹.
第一,技术上看,不管是LME铜市还是沪铜,期价仍运行于2007年2月份产生的阶段性低点以上,另外月线上看,期价走势仍位于多头趋势通道中,因此此轮金属的下跌仍属于整体大箱体震荡整理状态中,不能因此而看空,相反这更可能是空头力量的最后一种释放,因此存在更大的一种做多机会.
第二,资金在上海金属连续加速下挫后的动作值得深思.在11月20日沪锌连续三个跌停板后,上海交易所将其停牌一个交易日,之后将跌停板幅度扩大为 13%而不是采用协议平仓约定.此种做法几乎是绝大投资者意料之外!而在11月21日沪锌停牌的前后几个交易日,笔者发现有大笔资金悄然在沪铜上建多仓位!而这些资金多多数有个共同的特点,就是带有"上海"二字,如上海通联(持多3597手);上海中期(持多2752手);上海金源(持多710手);上海金鹏(持多679手),另外作为目前第一大多头席位的金瑞期货(持多5907手)也在近几日连续增多仓(以上持仓数字以沪铜0802合约计算).而沪铜 0802合约从11月21日至23日增仓达3.9万手(铜总持仓增仓约3.2万手),持仓增加明显,说明多空资金分歧严重,而此时从交易所公布的持仓结构来看,则是资金明显在此位置大幅度建多!从沪铜0802合约多空前二十名席位持仓对比来看,持多数量较持空数量为大.做多资金主力有利用沪锌扩板形成的严重看空心理来反向建仓的意图.
图表数据可以看出,期价将可能在此位置基础上产生较大的反向运动,而不管是转折还是只是反弹,至少目前位置短期而言做空是非常不适宜的.
第三,上海交易所11月23日公布铜库存数据大幅度减少21%,由此LME铜上周五回升近2%,而近两个交易日沪铜亦出现了触底反弹的强劲走势.库存的利多消息的出现伴随在做多主力建仓之后,由此可验证铜市有过度打压之嫌疑.
另外,美圆继续走弱,原油及黄金价格继续坚挺也一定程度上不支持铜价的继续深跌,相反在金属价格深跌之后可能会产生拉动作用.
因此,笔者认为投资者可于53000--55000元/吨建多沪铜仓位,预计后期反弹第一目标位60000元/吨,若能进一步巩固,则可继续走高至64000元/吨甚至更高.
(责任编辑：晓忠)
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