江南期货：铜价若不能创新高则进入a、b、c浪调整

　　LME三个月期铜在上周五的交易中出现冲高回落，库存的减少曾经促使价格扬升至8608美元，原油的走弱和美国股市的调整引领金属价格自日内高点滑落，终盘收报8410美元，跌95美元。

　　国内市场，沪铜早盘小幅低开，随后在墨西哥铜矿罢工的消息刺激下震荡走高，不过，市场价格在上周五的高点66500元附近遭到了空头的打压。从盘中表现来看，多头信心明显不足。

　　货币因素是导致LME三个月期铜与沪铜价格出现背离的主要原因。我们注意到，美元指数自2007年年底以来贬值幅度达15%，这也就意味着，相对而言，今年 8800美元的铜价不及去年8000美元的铜价。另外，美元对人民币中间报价自2008年年初的7.2996回落至3月28日的7.0137，人民币在短短的3个月时间里升值3.9%，预计后市仍有升值的空间。

　　原油涉及宏观经济70%的领域，铜价和原油受到同样的宏观经济的影响，并且二者都是储备资源，在价格走势上基本趋于一致。从原油的走势看，上涨趋势出现衰弱，预计后市将倾向于进入调整。另外，原油走势领先于铜价，预计后市铜价将跟随原油进行波动。

　　去年的现货铜月度均价在64000-65000元附近，我们认为64500元是现阶段合理的价格，任何偏离该价格过远都将遭到修正，预计国内沪铜4月份总体维持在60000-70000元的震荡区间内运行，以64500元为中轴，上下波动范围在6000元左右，操作上可以分别以震荡区间的下沿60000元和上沿70000元为止损参与低吸高抛。技术上看，若LME三个月期铜不能创出8817.5美元的新高则上涨趋势衰弱，后市倾向于进入7600-8600美元的收敛三角形的震荡。从5浪结构分析，目前处于第五浪的反弹过程中，若第五浪不能创出新高则后市将进入a、b、c浪的调整。操作上我们上周建议：若价格有机会靠近30日均线的位置可以依托30日均线为止损尝试少量抛空的操作。

(责任编辑：晓忠)

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