大陆期货：内外铜价比值走低，沪铜期待二季度补涨

　　大陆期货：内外铜价比值走低，沪铜期待二季度补涨

　　近期铜价在对未来供应方面的忧虑下稳步走高，昨晚伦铜收于8725，收盘价创有史以来新高，而距离8818美元的历史最高点也仅一步之遥。与国外如火如荼的涨势相比，国内铜价显得心有余而力不足，关键问题仍是消费的低迷。目前仍然看不到诸如往年消费旺季的情形，消费商谨慎采购，市场成交不活跃，库存压力仍然较大。由于持续走低的内外铜价比值，致使贸易商进口精铜出现较大幅度的亏损，以昨日收盘时的两市现货比价来测算，进口精铜一吨亏损幅度在接近5000元左右，这已经超出贸易商所能容忍的范围，为此近期已有明显的进口商转口贸易行为，伦敦铜库存已经连续四日出现增加。吸取2006年的经验，笔者认为65000元一吨的铜价早晚会被市场所接受，当前现货的疲弱早晚会得到矫正，就象大豆和原油一样，中国在铜市场缺乏定价权，最终只能被迫接受早价，迟来的消费高峰早晚会来到，随着伦铜历史记录的不断刷新，沪铜二季度补涨行情仍可期待。

　　麦格理银行分析师周一表示，2008年迄今全球铜矿供应损失已经达到30万吨，抵消了今年预估的铜供应过剩量。在3月LME期铜价格触及每吨8,820美元的纪录水准后，铜价或将再创新高，尽管在全球经济放缓的大环境下需求增长亦缓慢。铜供应一如预期下降意味着需求不得不较供应更低，才能够使市场有大量的盈余。随着全球铜行业团体齐聚全球第一大铜生产国——智利，再此举行的年度CESCO行业会议将围绕基本面是否符合当前价格的高水准而展开讨论。麦格理银行预估今年以来商品市场上的多头资金加上对冲基金的空头回补累计达到300亿美元，这亦是推动铜价上涨的一个因素。除了投资基金的流入，用于加工氧化物矿石的硫酸的供应吃紧以及智利电力供应中断的威胁亦将成为与会者讨论的话题。目前许多矿场已经安置了备用的柴油发电机，但柴油发电的成本远高于燃气发电。尽管备用发电机的安装能够阻止电力供应状况严重影响今年的生产，但电力问题的长期影响仍可能存在。智利计划在下一个十年的初期发展几个矿产项目，而如果不能获得足够的燃气发电能力使电力成本降至正常水准以下，将严重影响这些项目的投产时间。麦格理银行预期今年中国以外地区的铜需求将持平，这使得铜市场的命运将由中国决定。中国铜消费量占全球总消费的25%。麦格理表示，今年中国铜需求预估增加约12%，低于2007年的增幅20%。过去两个月的表观需求有所放缓，但恶劣的天气以及价格上涨则更可能是潜在需求下降的原因。

　　国内方面，来自上海有色金属网的信息，近日易贸（咨询）对18家重点电线电缆企业作为调研样本了解其生产状况显示，18家重点企业总产能折合耗铜量为73.5万吨/年。调研结果表明，3月电缆行业需求有所回暖，开工率上升幅度较明显，但与去年同期相比仍有所回落。部分电缆企业反映订单状况并不理想。且铜价的高位剧烈波动也抑制电缆企业用铜量上升。4月订单预期方面，半数电缆企业表示下月订单量将保持平稳；44%的企业则预期下月订单会有明显增幅，电缆行业的旺季会在4月中旬来到；1家企业对订单状况不明朗。关于铜价后市预期，通过调研了解到，认为铜价后市震荡向上及维持震荡者分别占38%与39%。尽管如此，企业方面并未对价格后市过度乐观，即使预期价格上涨者也表示尽管外盘势头强劲，但国内仅能保持小幅跟涨，上冲动力不足；另有1家企业对后市不明朗。值得注意的是，线缆行业消费目前具有一定的区域性差异。与2月份相比，江苏地区企业需求有所回升，但并不旺盛。部分电缆企业反映，国家新的劳动合同法出台对沿海地区外资项目开展产生限制，在建部分项目转移到越南和印度。与去年同期相比，投资项目增长率表现比较平缓；此外受银根紧缩影响，企业贷款面临困难，资金流动性减弱，财务成本上升；且新劳动合同法的实施令部分企业人力成本上升；加上铜价的剧烈波动，均侵蚀电缆企业的利润空间。部分企业为确保利润最大化将控制产能利用率，选择性的安排订单，减少原料采购量。东北和华北地区企业受天气影响需求刚显露回暖迹象，但整体表现一般，与去年同期相比甚至有所放缓。据悉，伴随着天气逐步转暖，上海地区电力部门08年迎峰度夏工作拉开帷幕。此项工作对线缆企业带来的直接影响便是电网改造项目订单增多。因此，上海地区线缆厂同样表示近期开工率明显提升。

(责任编辑：晓忠)

标签：大陆期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！