虽然有罢工消息的支撑，本周铜价的表现仍波澜不兴。伦敦铜周一从8600美元附近盘落至8515美元收盘，周二在商品的整体强势下上涨185美元，周三又回落到8555美元，周四继续盘落到8525美元，周五曾一度下破8400美元，但收盘恢复到8575美元。全周呈上下两难的状态，持仓变化不大，但周三回落时的成交量达到177819手，超过日常成交量1倍左右。上海铜有回暖迹象在伦敦铜表现一般的这周，前期一直疲软的上海铜的表现倒有改观，主力合约0807的周线收于64910元，比上周上涨710元，国内现货也有升水出现，国内现货对进口成本的贴水因此从最大的7500元左右缩小到6500元左右。上海期交所注册仓库的库存已经连续两周下降，本周的降幅扩大到6765吨，这肯定给价格带来一定支持，另一方面，跨市套利盘的存在也利于上海、伦敦两地价差的缩小，但国内套利盘的数量始终未见扩大，沪铜的总持仓一直维持在16万手上下，仍处于历史的较低得水平，周五持仓还减少了4256手，即使把最近得增仓全当做套利盘得话，存量也仅一万手左右，折合成伦敦铜仅2千手左右。所以，笔者认为最近上海铜弱势得扭转虽不能排除套利盘得因素，但更可能是国内现货环境也出现了一定变化。罢工威胁延续本周智利国有铜矿公司的合同工罢工还在继续，一度三个罢工矿区的产量达到了其集团总产量的43%（Codelco的总产量达到170万吨/年），虽然周三其中最大的、年产40.5万吨的Teniente矿区恢复了生产，但Andina和Salvador矿区的罢工延续至今。Codelco出现如此级别的罢工对铜矿供应的影响应该是很大的，市场对供应的担忧也在LME的库存变化中体现出现，本周该库存下降了3425吨，且主要集中在欧美，而主要消费区亚洲库存减少有限，所以可以理解为库存的流向并非因为直接需求，而是应对未来可能供应威胁的备库。库存下降重新拉动了LME的现货升水，周五的时候又接近130 美元，比上周末要增加了近30美元。但意外的是期货价格本周并未被提升，反而是在Teniente矿区恢复生产后回落。由于今年国内铜供应更多的依赖铜矿的进口，相信如果罢工持续过久的话，国内的供应面可能会因此恶化。美元有望扭转趋势美元走强是本周必须注意到的一个关键。美元指数在71.00上方盘稳后，周四摆脱中期均线的压制突破向上，形成了很强的反弹趋势。虽然美国政府的一系列救市措施未必能够扭转经济的衰退趋势，但金融市场的信心却得到了很大的修复，市场对金融业的担忧开始减弱，美股的表现也趋稳健，美元承受的降息压力减弱；相反，是受到拖累的欧盟和英国等国家出现了降息的压力，所以美元的中级反弹有望形成。受汇率冲击，黄金的保值功能遭削弱，本周形成了再度向下的趋势，农产品价格也在周末回落，伦敦铜本周的疲软与此也不无关系，因为铜前期的上涨也和它作为金属具一定的保值功能有关。
除了以上这些，另外，中国公布了3月的精铜进口为126421吨，较上年同期下降37.7%当在意料之中，CFTC公布的期货持仓变化也不大。整个铜市观望气氛较浓，就如笔者在前几周反复强调的那样，伦敦铜完全由多头资金所掌控，是否下跌完全取决于他们的意愿，本周三伦敦铜出现如此大的成交量虽然表现出了一些异象，但从持仓上看还难以得出什么结论。从技术的角度分析，周五顽强守住了关键的支撑均线，使下周仍有可能在8500美元上方继续维持，罢工因素的变幻也使价格有机会走强。同时，当注意下周国内仅3个交易日，而前两年的5.1期间伦敦铜都有超强的表演，所以，操作建议谨慎，在外盘仍为多头把持、上海铜又开始走强的局面下，国内盘中可以逢低买入为主；伦敦铜于8420美元一线仍是多空的分水岭，但由于上述原因，即使跌破此线出现下降趋势，持空过节的巨大风险也还是没必要去承受的。
(责任编辑：晓忠)
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