有商品交换就有商品市场，商品市场包括现货市场和期货市场，客观存在着技术走势和供需关系，二者并存，前者反映后者，后者主宰前者，就在二者动态变化的过程中，各自也还存在着不同的主导因素。本室研究结果表明，正是由于对图表走势技术面和供需关系基本面，两个“面”中主导和辅助、主推和助推因素的认识不同，多空双方才对后市，尤其对介乎短中期三个月期价运动方向的判断产生了分歧。
图表走势技术面中的图形形态主导并主推后市价格方向，作为结果显现的技术指标和浪形只起辅助及助推的作用，其原理阐述及其与供需关系的关系可在公司网站金属栏目本室网页看到。供需关系基本面中六大类二十余子项的提出和完善的内容同样可见本室网页，阐明下一阶段某一子项主导并主推后市价格方向，某些显现的子项只起辅助及助推的作用，是行情分析预测的主要任务。在不公开的季度报告中，我们选取与该品种走势密切相关的国内、国际和微观、宏观数据，制成柱状线性图表，形象表述供需关系基本面的演绎过程和现状，更可直观主导和辅助、主推和助推价格变化的各项因素，并对价格走势做出客观地预计。
下面仍旧沿用行之有效的“按图索骥”的分析预测方法对金属行情做阐释，即从技术图形形态入手，辅以趋势线和技术指标，挖掘供需关系基本面一段时间里左右价格的主要因素，做出预测结论。
伦交所周一休市。伦铜较4月30日下午3点收盘跌去137美元，当时国内、国际收盘价人民币对美元比值为7.66：1。
伦铜日线图表显示，自从3月份结束上升通道内的上涨趋势后，如期进入的盘整趋势，尽管与沪铜图表上出现的形态不尽相同，但“五一”期间还是在收敛三角形的末端选择了下行，周末回抽收盘60日均线上。和沪市一样在没有连续3日立于其上前，还不能断定短期重新走强，但如无意外，短期尚没有有效跌破8000的迹象。
沪铜4月中旬破位预先告知的“楔形”后做成小的上升三角形有所转强，但预测高度有限，以7月合约为例，还没有出现收盘连续3日于60日线上，自然不能得出短期走强的结论；相反，如果跌破周线下降三角形64200一线的底边收盘，则加大4月20日附图分析预测的50% 以上的下行概率，而如无意外，短期尚没有有效跌破60000的迹象。
与上涨趋势的底部突破和下跌趋势的顶部破位不同，盘整趋势给出的图表形态大多只能给出统计概率的结论，比较适宜短线交易。对于波段持仓的套期保值来讲，判断盘整阶段性带动现货价格总体上下后，卖期保值待期价对现价有一定幅度的升水，买期保值待期价对现价有一定幅度的贴水再操作，才能取得理想的效果。
技术面的盘整走势反映供需关系基本面的大体平衡，什么时间打破“牛皮”盘整的沉寂，届时将视基本面主导因素而定。
大家看到伦铜上周走势，美元反弹和罢工浪潮，同以往一样是价格上下的助推器，美联储的降息和偏多的经济数据也没有促使伦铜周末收复失地。美元反弹凌厉辅助铜价下行，反弹微弱对铜价无关痛痒；司空见惯的出现在铜价高位区或者低位区的罢工潮不管时间短长，总都圆满结束，由此减少的产量如果日后弥补不上，供需关系会逐渐反映出来，于今高位还是成为了主流资金的卖出机遇；货币政策和经济数据属宏观基本面，其效果和持续程度都有待检验，也仅仅辅助、助推期价上下而已。
明眼人盯着的“欧美需求”是国际铜价上涨的主推器，即与库存量相连的注销仓单近日不再增加，即便照注销仓单全数拉走，库存数量从9万余吨也回到了10万余吨。每逢5月对8月淡季预期的冲高回落，06、07两年7月份伦铜库存在9、10万吨处的逐步增加会不会重新上演，瞻前顾后的担忧才是伦铜“五一”价格回落的主推器。
上月末结束交易时，上交所公布沪铜库存减少近3000吨至46473吨，所以对沪铜的认识与伦铜一样，主推器仍由微观基本面掌控，尽管因为比值缘故，沪铜下行幅度可能小于伦铜，但技术面和基本面示意投资者必须注意：1、国内和国际铜价都处于盘整趋势；2、留意沪铜图表中下一个主推上下盘整形态的雏形；3、关注伦铜主推器数字内容的变化。
(责任编辑：晓忠)
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