上周末国内金属库存数据显示，铜库存下降5921吨至4.56万吨水平，虽然没有出现期待中的旺季消费高峰，但持续的内外铜价比值引起铜进口数量的减少效应正在逐渐体现。国内铜产量由于精矿的不足将保持稳定，4月进口铜精矿41.7万吨，由于铜精矿瓶颈的存在，铜市场并不会出现象电解铝以及精炼锌以往产量快速增长的局面。4月份进口废铜量54万吨同比减少12%，随着废铜与精铜价差缩小，之前一部分废精消费将转向对于精铜的消费也成为引发库存下降的原因之一。据CRU了解到的情况，中国冶炼厂前期关停的现象略有好转，云南铜业大约有30-40万吨未做套期保值的铜精矿，云铜有可能出售这些原材料。冶炼厂正在减少采购在奥运期间交货的铜精矿，奥运期间北京周边将严格控制工业生产，但是这并不会影响到各主要冶炼厂的正常生产。另外，一些地区电力供应短缺继续导致冶炼厂减产。国内铜价仍处于调整期，但笔者认为低库存以及产量增长有限将限制价格下跌空间，即使上半年消费旺季结束，下半年铜价仍将维持在高位运行。
国际市场方面，各大矿业公司近期公布了一季度季报，结果显示铜矿山生产所面临的挑战并无任何好转的迹象，产量损失远大于增产部分，矿山同比减产总量超过25万吨。减产的原因很多：Grupo Mexico Cananea矿的劳工纠纷仍在继续，导致产量比一年前减少了一半多。Grupo Mexico表示有可能会暂时关闭Cananea铜矿，晚些时候雇佣一批新的矿工后再重新恢复生产。一季度Chuquicamata矿石品位偏低影响了铜产量，目前Codelco Norte铜矿也面临劳工纠纷。Bingham Canyon, Batu Hijau, Highland Valley, Northparkes, Escondida和Grasberg的矿石品位也影响了铜产量。Ok Tedi碎石机数量不足、传送带受损导致矿石产量出现下滑。由于矿山减产，Collahuasi和Codelco需要额外的现货铜精矿。据报道 Collahuasi正在市场上搜寻现货铜精矿，SAG厂恢复正常生产，产量将逐年递增，但是由于铜精矿减产导致铜产量未达到预期值，因此需要额外采购现货铜精矿来兑现之前的电铜订单。Codelco开始回购已出售的铜精矿，用以满足自有冶炼厂的生产需要。转包合同矿工罢工以及Chuquicamata矿石品位降低，导致今年Codelco铜减产，并且出现原材料短缺的情况。近一个月来铜精矿现货成交寥寥无几，CRU了解到上个月仅有一笔铜精矿现货成交。 Anglo招标出售1万吨Los Bronces铜精矿，交货期为今年6-12月，该招标截止日为5月13 日。大多数矿山并无多余铜精矿可供在现货市场流通。上月曾提及明年交货的Pinto Valley铜精矿不久将出结果，这批铜精矿将分四批按季度交货，具体成交价尚不清楚，均价大约为$20/2美分/磅，M+4的作价方式。国际市场废铜供应一直很稳定，高铜价增加了废铜的流动性。废铜折价仍旧对冶炼厂一方有利，欧洲二号废铜的价格为500欧元/吨。由于目前铜价不利于进口，因此中国冶炼厂表现得比较保守。
另外，全球范围内依然存在铜供应中断风险。南方铜业透露根据劳工谈判协议和适用法律，资方将为Cananea铜矿的矿工一次性支付6000万美元。CRU解读南方铜业此次决定的用意很可能是要关闭Cananea铜矿，Cananea铜矿的罢工从去年7月30日至今已经持续了9个月，资方试图与矿工通过谈判解决问题，但劳资双方一直未能达成任何协议。关闭Cananea铜矿、向矿工发放遣散金的同时，南方铜业希望解散现有的工会组织。转包合同矿工接受政府仲裁之后，Codelco所属El Teniente, Andina和Salvador铜矿的矿工终于在罢工20天后复工。转包合同矿工将转为Codelco的正式矿工，并且将获得1067美元的奖金。此次罢工开始于4月16日，期间还升级为暴利冲突，并且不时地影响了E1 Teniente铜矿，Andina和Salvador铜矿则全面停产。罢工期间Codelco认为产能利用率可以达到80%，但是实际上罢工造成1.9 万吨铜的产量损失，总价超过1亿美元，而且预计今年年内很难弥补这些产量损失。去年E1 Teniente生产铜精矿的含铜量为39万吨，Andina和Salvador分别生产了21.8万吨和4.5万吨铜。代表Norte矿区的工会头领设路障导致Codelco Chuquicamata冶炼厂停产，造成大量铜精矿堆积在冶炼厂内。Norte铜矿去年铜产量为86.9万吨，由于矿石品位偏低，因此预计今年该矿铜产量将有所下降。 另外秘鲁矿工工会计划在下周展开全国性的罢工，南方铜业所属矿山，Antamina, Doe Run, Atacocha和Milpo矿将受到牵连，Tintaya和Cerro Verde的矿工工会还在讨论是否参与其中。此次罢工的主要目的是反对政府规定资方发放奖金的上限，反对资方外聘矿工，反对提前退休的规定，争取享有国家规定的养老金以及反对将工作时间从12个小时缩短到8个小时。
(责任编辑：晓忠)
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