长城伟业：铜价大幅下跌，高位压力较强

　　伦敦金属交易所基本金属周四全线下跌，铜铝锌三品种自早盘开始下跌，场内交易中扩大涨幅，期铜场内交易终盘报收于8655美元，下跌了65美元，成交量为 61886；期铝场内交易终盘报收于3184美元，下跌了16美元，成交量为74768；期锌场内交易终盘报收于1783美元，下跌了82美元，成交量为 56068。

　　周四LME铜库存稍稍增加了25吨，发生变化的仓库数量较多，有增有减，相互抵消，总库存继续维持前期水平，各地库存变化都很小。虽然铜价昨日下跌，但是铜库存维持低位支撑铜现货继续处于高升水状态，昨日铜现货升水继续维持180美元左右，预期还会继续下去。上海市场上，沪铜昨日现货报贴水250元，为近期最差水平，显然现货跟不上远期合约的涨幅，昨日807合约对主力合约也转变为贴水状态，沪铜现货升贴水对价格涨跌很敏感，如果价格下跌，现货会再次转变为升水状态。

　　沪锌昨日现货升水报100元，期货市场近期合约表现为逆价差排列，在价格快速下跌的同时，现货下跌速度放缓，会继续维持升水状态，不过这并不意味着现货的强势，事实上现货走势也是较弱的，只是期货跌的更快一些。沪铝现货贴水有所减小，这是由于交割日的临近所致，期货市场近期合约的高贴水状态还在继续中，现货供应压力还很大，正基差排列还会继续下去。

　　技术上，LME期铜昨日大幅下跌，脱离历史高位，回吐前一交易日大部分涨幅，铜价的高位震荡说明历史顶部抛压较强，预期铜价暂时会继续震荡，寻求支撑；期铝昨日下跌，回吐前一交易日部分涨幅，上涨态势还很明显，还会继续上涨；期锌昨日大幅下跌，在经过平台整理之后期锌再次进入一轮新的下跌行情，还会继续下跌。

　　操作上，建议继续持有锌跨市场正向套利头寸。

(责任编辑：晓忠)

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