国贸期货：金属周报

　　一、行情回顾 最近一周，铜、铝出现冲高回落走势，锌总体呈弱势下挫。
　　
　　二、基本面消息 1、 美国6 月非农就业人数减少6.2 万人，6 月失业率持稳于5.5%。华尔街机构经济学家此前预计 6 月失业率为5.4%，非农就业人数减少5.5 万人。美国6 月ISM 制造业采购经理人指数50.2，预期48.6； 6 月ISM 新订单指数49.6，5 月为49.7。 2、 2 日，欧盟统计局公布，欧元区5 月生产者物价指数年率成长7.1％，此前分析师预估为6.7 ％；4 月修正后为6.2％，初值为6.1％。5 月生产者物价指数月率成长1.2％，此前预估为0.9％；4 月修正后0.9％，初值为0.8％。 3、 3 日，欧洲央行行长特里谢表示，根据对经济与货币的分析，欧洲央行今日决定加息25 个基点。该决定旨在避免出现第二轮通胀效应，对抗通胀风险，以维护中期物价稳定，同时也暗示了欧洲 央行进一步加息的预期可能停止，引起欧元大幅走软。 4、 ５月中国未锻轧铝合金的出口量达到了8.2 万吨，同比增长159.86％，未锻轧铝合金已经成为继铝棒、铝管后另一种铝锭变相出口的产品。据传，中国铜精矿进料加工贸易政策或有调整。若铜精矿进料加工贸易政策恢复，在国际铜价高于国内铜价时，铜冶炼商可以进行出口。 专业·专注 2 5、 5 月智利铜产量为463,233 公吨，年比下跌3.8%，2007 年同期为481,453 公吨。INE 表示，产 量下滑的主要原因是工人罢工迫使智利国有铜公司Codelc 关闭数个矿场。另外，暴雨和泥石流也迫使 Codelco 公司El Teniente 铜矿关闭数日。秘鲁2008 年5 月份铜产量同比增长9.29%至107,921 吨； 锌产量同比增长4.74%至133,939 吨。 6、 利马6 月30 日消息，秘鲁最大的矿工联盟周一早些时候表示，该国的矿工已经正式开始进行 全国性罢工，以要求国会通过一项改善劳工利益的法案。3 日，南方铜业一高层人士表示，下属Ilo 精炼和冶炼厂周四结束罢工，下属Toquepala 矿工人没有参与罢工；4 日消息，南方铜业下属Cuajoin 铜矿工人罢工已经结束。 7、下周数据面相对清淡，美元的走向可能要取决于包括美联储主席伯南克在内的央行官员是否会暗示准备将有关担忧通胀的言论转化为行动。伯南克将于下周二、四发表讲话。此外，另一位有影响的美联储官员、旧金山联储主席耶伦也将于下周一在加利福尼亚州圣迭戈就美国经济前景发表讲话。八国集团(G8)首脑峰会将于下周一在日本北海道召开，会议将主要围绕世界经济、全球气候、非洲的发展、防治核扩散以及政策的实施等问题进行讨论，会议的相关评论可能会给市场带来一些影响。看跌欧元、看多美元的情绪有所升温。但美元仍旧面临诸多不利因素的威胁：原油价格仍在上涨、 欧美利差依然巨大、美国经济数据可能继续疲软。 8、 LME 数据显示：上周铜、铝、锌库存小幅波动；SHFE 数据显示：上周铜、铝库存略有回升，锌 基本持平。

　　三、综述下周，美元走势将继续成为影响基本金属的重要因素。随着欧洲央行升息预期的暂停，市场看跌欧元、看多美元的情绪有所升温。最近，美国非农就业数据和制造业数据趋稳，甚至略有好转，减轻 专业·专注 3 了美联储度对刺激经济方面的忧虑，在油价高涨情况下，对通胀的忧虑可能会增加。因此，预计下周 美元走强。同时，密切关注美联储官员讲话。 铜：智利5 月铜产量小幅下滑应在预料之中，因为国有铜矿工人罢工；秘鲁产量则增加9.29%。LME 库存小幅波动，上海周库存止跌回升，增加3774 至36175 公吨。周一开始的秘鲁矿业工人罢工陆续停 止。铜价在利多出尽后有望回落。铝：走势跟随铜价，但能源、电力价格上涨对铝价形成重要支撑。预计小幅震荡回落。 锌：套利交易以及L/C 融资仍是打压锌价的主要因素；尽管今年锌市基本面偏弱，但在价格逼近成本底线时还能有如此大幅下挫，风险骤然增加。空头进入需谨慎，多头在抄底时宜采用平均买低策 略。

(责任编辑：晓忠)

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