申银万国：中国减产刺激伦铝拉升，料后市可能缓步震荡走高

　　一．LME市场评论：

　　伦敦金属交易所期铝周四跳升至纪录高位，期铝收报3290美元，升100美元。自今年年初期铝已大涨约40%。来自冶炼商的消息周四称，中国20家冶炼生产商已同意自今年7月起减产5-10%，以支持原铝价格及减少电力能耗。这将对于LME铝价以支撑，但国内因供需仍然偏松，预计整体涨幅仍将弱于LME市场。但利多于市场的减产消息后期即将遇到的执行力的问题，以及夏季用电高峰过后是否会恢复原有产量。就短期因素而言，这将带给价格以心理支撑，但如果消费依旧疲软，对于国内铝价的提振作用恐怕也有限。

　　二．上海市场评论：

　　今日上海期铝受隔夜外盘大涨影响跳空高开，期价全日呈现放量横盘增仓态势，国内期价涨幅和现货价格涨幅均小于外盘。虽然有国内减产的消息刺激，但现货市场表现的更为理性。而首要面对的就是国内庞大的库存消耗以及消费增速的下降。此次减产是以错峰节电为主要目标，但并未规定具体期限，过度的看多铝价也不足取。但伦铝挟70万手的持仓表明市场后期仍然具备大行情的条件。而短期内内外铝价受到成本和减产因素的影响，下跌的空间预计已经被封杀，预计后期维持缓慢震荡走高的概率偏大。

(责任编辑：晓忠)

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