中证期货：铜价本周仍将维持弱势振荡

　　铜价上周振荡走弱，向下调整2.7%，为商品中调整幅度较小的。

　　基本面上，值得关注就是上周伦敦市场上现货与期货相背离。升水创出 2005年以来的新高，却没有出现那时每个月换月时挤仓的行情。这一方面与整个商品市场的调整有关，另一方面则是供应方面，罢工因素结束后，来自需求的担忧增加。但是来自国内的数据则显示，6月中国精铜产量超过33万吨，为今年以来单月最高水平，符合我们前期的判断，国内产量增长弥补了部分进口需求，进口的大幅放缓并没有完全预示着中国消费减弱。当然，在下游企业中，我们重复过空调、汽车、房地产等行业增幅均有所放缓。

　　资金面上，CFTC基金多头头寸大幅减少4000多少，为近期以来少见减幅。从而导致基金的净空头寸也从下降到6月中旬以来的最低水平。同时LME、COMEX及SHFE三个市场的持仓都有所减少，可见资金都不同程度的撤出市场，有待新机会。

　　综合以上分析，铜价本周仍将维持弱势振荡。还有下探7800美元/吨一线的可能。不过，我们也要留意目前期现背离较为明显的情况下，伦敦铜价下跌幅度也较为有限，仍还不是空单大幅介入的时间。

　　操作上，前期若有轻仓多单介入的，逢反弹暂时离场观望。

(责任编辑：晓忠)

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