南粤期货：铜市近期防巨震，铜价可能下一个台阶

　　上周伦铜急跌刹车。从2008年7月3日至上周，伦铜己从8880美元/吨，跌至上周低点达7180美元/吨。在一个月多一周的时间内跌幅达到 19.82％，可谓跌势凶湧。而沪铜主力合约在此期间来从64640元/吨的价位跌落至上周低点时的54580元/吨，跌幅亦达到15.56％。铜市在7 月至8月中旬，伦铜的表现几乎是直线下跌，毫无反抗之力。而沪铜则是先震荡走低，后快速跳水。从上周三伦铜和沪铜双双探出近三个月新低（价位均处在长期上升三角形的底边，时间则正好处在沪铜的交割日前夕），而出现大幅震荡，于其说是反弹，不如称为急跌刹车后的巨震。

　　如此铜市变化，其产生的背景是：1、全球经济在今年上半年的经济数据公布之后，大家认同的今年全球经济的减速。2、智利，加拿大，非洲新近将探明一些铜矿及对铜矿的加大投资。3、 CFTC严查市场投机行为，暴出“超级”石油投机交易商总共持有高达3.2亿桶近5000万吨原油的期货寸头，使投机多头纷纷减仓离场，至前一段原油市场投机净头寸转为净空头状态。原油亦从约149美元/桶一直滑落到112美元/桶附近。4、由于欧美之间经济状况的差异及利率政策的取向差别，再加上7月美国房屋销售的意外回升，促使美元指数触底反弹，并一举突破75点，近期仍呈强势。5、7月美国的铜进出口数量均呈两位数比率下滑，而中国的铜进口量亦出现了两位数比率的下滑，表明在6万元/吨以上的价格区间，铜需求疲软。

　　以上这些市场背景，均促使铜价回落。是否铜市的高价时代到此就结束了呢？我想，我们至少在目前，在新的有效供给还在2009年，2010年才会出现的情况下，还不可能下此结论。只不过在全球宏观经济目前的背景下，铜价可能下一个台阶。

　　今日沪铜在上周五转期换月的多头力量推动下，借助伦铜的反弹之势，利用美元从近期高点再次回调之时，大举推高现货报价和期货价格，但尾市多头平仓积极，今日总持仓量下降，表明市场上冲信心不足。

　　我们认为，在近期美元指数可能进入震荡调整状态之时，国际原油持仓量不断放大阶段，需防犯铜价的巨幅上下震荡而产生的交易风险。

(责任编辑：晓忠)

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