中证期货：利好难启铜价，今日SHFE库存成为关键

　　昨晚LME报收7590，依然是窄幅波动。成交小幅增加，持仓变动不大。

　　基本面上，LME库存再增2200吨，也是伦敦市场收低的主要原因。其他基本面，美国GDP第二季度修整值远远好于预期，其中出口和消费是主要的贡献力量，但是在7月后美元升值以及减税政策的作用不在，美国经济势必将有所回落。但总体我们认为市场之前的预测可能太过悲观，也解释了近期我们提及的基本金属消费仍然维持高位的原因。

　　同时还有波兰的罢工。但是铜价对这些利多因素反应相对迟缓，现货也随库存增加下跌。而国内市场受压于将有6000～50000吨不等的铜将到岸的传闻。就目前比值恢复的情况来看， 7月进口增加是一定的，但毕竟是亏损的，较大的增幅还难于实现，也是国内目前现货比伦敦强势的原因之一。今天国内市场的库存将成为关键，如果国内还是减少，那整个库存量还是维持比较低的水平，伦敦铜价仍会维持在目前上下两难的区间中；反之如果SHFE库存也能同步增加，要么是进口的增加所致，要么消费或者生产有不利的因素，铜价面临压力。

　　技术上，目前铜价反弹幅度仍在下跌的30％以内，增加了近期还将振荡区间下移的概率。

　　操作上。59500一线介入的空单谨慎持有，止损位也仍设置在60500一线，目标位55000元/吨一线。近期的波动仍会不断加剧，注意控制仓位。

　　铝报收2722，库存压力及氧化铝调价空间仍是主要因素。7月份我国分别从澳大利亚和印度进口了34.2万吨和6.12万吨，进口单价分别为436美元/吨和453.7美元/吨。今年前7个月我国共进口氧化铝280.2万吨，同比下降了10％；7月份进口了41万吨，同比下降了6.8%。

　　点评：进口减少是国内产量增加，而进口价折合仅在3000～3100元/吨之间，将令国内的市场仍有一定调价空间。

(责任编辑：晓忠)

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