天琪期货：等待下跌趋势，耐心持有空单

　　基本面：全球经济环境正在放缓，但对商品需求的打压程度尚不明朗。相对去年供需出现缺口，今年铜供应量可能会出现少量过剩的情况。需求降低使供需偏紧的结构逐渐得到缓和。有关中国等新兴经济体受到大大国家经济放缓的拖累程度是影响行情的重点。

　　全球金属统计局（WBMS）最新报告显示，2008年1~6月全球铜供应基本平衡，过剩4600吨，去年同期为短缺。WBMS称，1~6月精练铜产量 898.7万吨，同比增0.7%，消费量为898万吨，同比减少2.5%。中国海关总署数据显示，中国今年前7个月铜进口较去年同期减少17%。而在奥运会后，中国的铜消费可能回暖。这也是目前铜价接近年内低位，却迟迟不下的重要因素。另外由于美元的强势，铜价仍面临较大的压力。如果油价下滑，那么短期内将带领商品价格继续走低，但长期看，将刺激经济复苏，有望提振铜需求。总体来看，铜及其他大宗商品价格面临着重估考验。

　　现货价格和持仓：买伦铜到国内销售的套利有出现一定利润，但近期伦敦库存不断增加，显示了中国买家需求清淡。但是上海库存却不断减少，所以传言上海港口保税区存有3-5万吨现货情况应该是属实的。目前国内现货升水也降低反映了现货需求不旺的情况。

　　CFTC 持仓显示基金持有铜的净空单11052张，这是07年5月来的最高水平，08年2月至7月末基金的持仓方向一直是净多单。国内则处于多头持仓状态。但据了解国内主多持仓是国内外的套利单，所以研究国内持仓的意义并不是很大，但假如铜价出现破位的话，国内的杀跌动能会更强。

　　我认为，铜价走低的空间比较大。从技术上看，伦铜还没有跌破7100的关口。国内也不会率先展开跌势。价格在回抽确认60000关口后，又价格回补跳空缺口，今日价格继续向下走低，技术上的准备已经完毕。但现在只是缺少实质因素推动。预计基本面难以给出下跌信号，下跌的动因也可能是原油价格跌进100或者美元站稳80 点。在这个阶段应该轻仓抛空，耐心等待，破位之后加仓。

(责任编辑：晓忠)

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！