广晟期货：铜市周评—沪铜转期蹦极弹性显现，需求疲铜市弱势难改

　　上周沪铜延续大幅下跌势头，上周初出现技术性反弹，但随后再度下跌创新低，累计下跌17%左右。沪铜周五再度大跌，持仓最大的沪铜0901合约收报 37690元/吨，较上一交易日结算价下跌1900元，成交239510手，持仓69270手增17018手。

　　上周，LME三个月期铜盘中触及2006年以来低位4545美元/吨，因对国际峰会的期待和短期的超跌，令周五晚交易中收涨，报 4835美元/吨，较上一日上涨230美元或5.0%。

　　周末国务院会议出台经济刺激措施，主要包括提高农产品收购价格、提高重点产品出口退税、减免房地产交易契税、加大固定资产投资力度等几个方面。

　　LME 三个月期铜今日亚洲时段延续反弹，受中国刺激经济计划及三季度中国进口铜数量回升的影响，最高冲至4955美元/吨。在此背景下，沪铜反弹强烈。期现双升，广东现货从38200元/吨涨至40100元/吨；沪铜0901从上周收盘37690元/吨最高涨至39350元/吨，收39210元/吨，持仓78212手，增8934手。

　　现货库存方面，欧洲库存增多，亚洲区注销仓单增多，说明LME铜价下跌后，中国等现货进口买盘加大；而欧洲区受信贷危机拖累,需求进一步下滑，但供应比较宽松。

　　尽管三季度，中国进口铜数量回升，但滑坡的宏观经济对市场心态压力明显，整个铜市将供大于求，将进一步对中国铜价施压，进而影响国际铜价。昨日伦铜库存增加400吨至212025吨，注销仓单减少50吨，现货升水呈下滑态势；这也是证明。

　　沪铜至上周四跌幅超过伦铜，使进口利润降为负值，这将可能降低后期国内到港数量，这也是今日沪铜反弹的重要因素。但国内现货成交清淡，难以对价格形成支撑。国内终端买盘的低迷，将令伦铜因沪铜和伦铜比价降低而受拖累，而非伦铜支撑沪铜；上海期货交易所公布本周铜库存增加9,109吨,或35.5%,至 34,790吨，也似乎证明这点。

　　中国第三季GDP同比增长9% 前三季度GDP同期回落2.3%；美国费城联邦储备银行公布的数据显示，美国大西洋沿岸中部地区10月制造业活动下跌至18年低点。金融海啸已明显波及实体经济，经济前景暗淡，投资人愈发担心全球经济下滑将进一步殃及需求，铜市的基本面熊态依旧。尽管，沪铜在40000元/吨关口一线反弹，但那只是技术上的，目前价格距成本区仍有空间。

(责任编辑：晓忠)

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