广晟期货：OPEC减产、美元下滑难改铜市下跌大趋势

　　周一，LME铜库存大幅增加，日增加8,000吨至314,825吨,创2004年初以来最高。预期还会继续增加，而亚洲地区库存昨日并没有发生变化，显示了市场疲弱更为严峻。在库存增加的影响下，铜价将继续受到压力。

　　周一，在此影响下，尽管美元指数下跌，受疲软的经济数据和库存大幅增加影响，隔夜外盘LME铜一路震荡下行，收盘下跌72.6美元，至3090美元，跌幅达2.30％，成交量较前一交易日大幅增加，持仓量增加1762手。现货为贴水为35美元，铜现货贴水继续维持在前一交易日水平，预期还会继续上升。

　　周二沪铜在此影响下，跳空低开，盘中受原油下跌影响走低，触及跌停板后逐步回升，主力903合约收报23800元／吨，较上一交易日结算价下跌760元，跌幅达3.09％。市场交投较为活跃，全天共成交36.9万手，持仓增加1598手。

　　在周一投资者都把目光集中在美联储公开市场委员会将在当地时间15日至16日举行议息会议，市场普遍预期，美联储将把基准利率下调至几十年来的最低水平，旨在尽力避免已经陷入衰退的美国经济再度恶化。周二，市场接下来将把目光转向OPEC于17日的会议，其减产的幅度大小将影响大宗商品的近期走势。

　　周二LME铜库存继续增加3800吨，虽美元指数下跌，但LME铜却再度收阴小幅下跌。这表明，在铜生产商还没大量减产的情况下，尽管OPEC于17日的会议讨论大幅减产，铜市极度疲弱。

　　周三沪铜早市，受OPEC减产的幅度预计达200万桶/日的消息影响而高开，沪铜0903合约开23910元/吨，受沪铜影响LME铜回升约70美元/吨，但沪铜高开低走，LME铜再度回落，于9点36分左右探一低点；随后沪铜在这一低点和早市次高点之间震荡；沪铜午市大多时间围绕均价线运行，沪铜0903合约增仓28684手收阴，终盘报收23710元/吨；现铜长江报价26320-26520元/吨，较16日的26600-26700元/吨微跌。

　　似乎沪铜短时站据主导，同时表明市场在等待OPEC会议的结果。

　　作为全球最大的铜消费国，中国国家统计局数据显示，2002年2月工业企业增加值同比增长2.7%，同年3月增速猛涨至10.9%。此后，工业企业增加值增速一直保持高位运行。而今年11月这一数据为5.4%，创81个月以来的新低。

　　中国国家统计局周一公布,11月精炼铜产量由10月的29.39万吨升至33.02万吨.今年前11月累计产铜340.91万吨,同比增长9.6%.但11月铜及非锻造铜材和废铜进口环比下降64270吨。

　　中国11月铜产量较前月上升逾12%，至今年6月来最高，因数家大型冶炼企业提高产量，尽管铜价较低，且需求表现疲弱。11月铜产量同比仍下降2.3%.作为全球最大铜消费国家。中国11月工业增速降至至少九年以来非春节月份的新低，显示中国经济正在进入深度低迷。

　　另据路透消息，支付给中国铜冶炼商的现货加工精炼费(TC/RCs)已在11月上涨了26-48%,自10月份已上扬了三分之二。从这点看出，未来精铜矿供应变得越来越宽松。

　　因而，尽管自9月以来巨大跌幅已创历史计录，非常时间非常行情，在全球经济仍在下滑的情况下，中国精炼铜产量增长，铜市下跌大趋势难改。但要防美元指数下跌和OPEC原油减产的幅度超预期的双重作用引发短期连续反弹。

(责任编辑：晓忠)

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