天琪期货：美元暴跌不改价铜弱势

　　虽然股市反弹及美元暴跌，商品市场反弹走高。但铜的基本面压力巨大，期铜价铬延续跌势。周三沪铜期货小幅下跌，增仓震荡。主力合约0903于23910元/吨开盘后小幅冲高，随即快速探低至23710，小节后铜价受现货走高提振，铜价反弹至24000幅近遇阻回落，最高24080元/吨，收盘比上日结算价下跌70元至23710元/吨，跌幅0.29%。成交放380588手，持仓量增加28684手至149776手。现货合约0901跌300至25350元/吨。

　　外盘：周二LME三个月期铜跌93美元至每吨3,077美元，盘中一度下挫4.3%，报3,034美元。

　　现货和库存：LME铜库存增加3,800吨至318,625吨，为2004年初来最高。注销仓单3900，注销占百分比1.22%。现货3月贴水扩大-40.25美元。今日上海现货小幅走高，现货升水小幅回落。

　　主要影响因素分析：

　　由于对大环境前景的不确定，市场还在混沌中运行。忧虑和乐观并存。既担心经济会陷入长期萧条，又受到政府救市计划的激励。在金融市场已率先企稳，削弱了美元避险的功能，美元的下跌又提振了商品市场。昨日美联储调降75-100点，基准利率降至0-0.25%的纪录低点。美联储的货币手段似乎“弹尽粮绝”。美元的短期利空出尽，但双赤字和高负债率仍是在长期压制美元。根据以往的经验，股市的底部通常出现在经济出现好转以前的6个月左右。如果是正确的话，股票市场和商品市场在未来的几个月里可能出现反弹，虽然这时候的真正经济领域的“下沉”仍然继续。而在市场反弹出现了几个星期以后，届时，市场将会变成一个判断真正经济领域是否有所起色的工具。如果经济仍然没有起色，市场将会经历第二个阶段的通货收缩的熊市。

　　操作分析：

　　铜市还是非常弱，市场几乎一致性看空。但应该强调的是，由于宏观大环境发生重大转折，商品自身基本面的影响力成为次要因素。意思就是，如果整个商品市场反弹，铜价的反弹力度虽弱，但也不会走出独立下跌的行情。所以此时适合进行一些强弱品种的套利操作。比如买锌卖铜、买橡胶卖燃油、买豆粕卖大豆。

　　单边空头少量持有，突破10日均线离场，并尝试短多交易。

(责任编辑：晓忠)

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