伦铜3000美元附近反复，短期震荡加剧

　　基本面上，由于节假日，不少投资人节前平仓过节，伦铜各合约持仓量下降，交易清淡，昨日公布的一连串经济数据好坏参半，但不断增加的库存让伦铜继续下挫至四年新低。分区域看，流入的库存范围广泛，而近几日流出主要在亚洲区域。推测除中国铜需求维持外，铜消耗真的很缓慢。

　　据悉目前中方与外方铜矿供应商必和必拓就国际铜冶炼加工费的谈判在本月初进入第二轮，中方提出的价格是82.5美元/吨，较2008年上涨74%，同时要求恢复价格分享条款。日前现货市场加工费节节走高，对冶炼商极为有利。不过双方开出的价格差距较大，尚未谈拢。

　　LME铜隔月升贴水变动不大。正常移仓。持仓量下降，尤其近日合约。持仓量减少2938手至242282手。因节假日来临，昨日交投半天，成交量大减至48510手。库存大增3250吨至331450吨。注销仓单不变5375吨，占比下滑至1.62%。升贴水受高库存压制，现货贴水自四季度以来一直维持迄今，现货/3M贴水35.5美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为25,100－25,300元涨220元。

　　沪铜小幅高开冲高回落收涨，缩量减仓，23000元争夺加剧，多单短线参与，后期仍有下探可能。江铜目前处于设备检修期，30万产能进行设备检修及升级，同时新增产能将于2009年1月投产，将增加江铜产能25万吨，由70万吨扩大到95万吨，国内铜冶炼商减产意愿并不强烈，特别是中小冶炼商，证明目前价格铜商仍有利润可图。11月精铜进口数据虽然大增，其中大多数在铜低位进行2009年备库，但对于2009年的经济形式仍然无法确定，充满较强变数，如春节后无法有效提振铜市需求，后期这部分进口铜，将再度打压国内沪铜价格，因此进口恢复并不代表着国内需求的回暖，经济最差时候仍未到来。

　　目前全球各国提振经济的货币政策和财政政策，我们认为短期无法提振铜的需求回升，原因在于消费者信心仍然维持在低位，对于本次危机的影响仍然是远未见底，生厂商不会盲目在经济低迷中扩张，消费商也不会在不景气情况下过度消费，导致生产流通消费处在较为尴尬的境地，因此在没有新的生产力复苏的前提下，对于铜的需求报以悲观看法。

　　伦铜目前还是保持空头排列，下跌形态未变，伦铜3000美元附近反复，短期震荡加剧，下方支撑2700美元。目前来说3000美元仍为短期较重要支撑位，注意美元利空出尽随时会展开反抽，后市铜价将在美元下跌与基本面持续疲弱中寻求突破方向，保持偏空思路，反弹短线参与反弹高度25500元，后市仍要保持震荡寻求支撑思路，下一目标位20500元。

(责任编辑：晓忠)

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