消费旺季有望推动沪铜延续反弹

　　上海期铜2月3日价格高开高走，前期铜加工企业和铜下游消费企业普遍处于低库存状态，及传统消费旺季的到来，有望推动铜价走强。

　　综合媒体2月3日报道，上海期铜2月3日小幅高开，震荡走高，全线小幅收高，盘中交投较为温和，持仓有所增加。主力904合约以25,440元/吨开盘，早盘收至25,970元/吨，上涨740元/吨；现货902合约收于26,890元/吨，上涨780元/吨。

　　伦敦金属交易所(LME)期铜2月2日反弹，此前数据显示，美国制造业活动改善且库存下滑，场内分析师表示，经济周期转变为时过早。三个月期铜收盘上涨20 美元，报收于3,175美元/吨，稍早高见3,255美元/吨。稍早因美元走强和需求忧虑，期铜盘整一度挫至逾一周低点的3,096美元/吨。美国供应管理协会(ISM)2日公布，1月制造业指数为35.6，为08年6月来首次上涨，预估为32.6，12月为近30年低点32.9。该分析师指出，在对银行业忧虑消退前，对经济深度衰退的担心仍将主导市场心理。LME铜库存减少325吨至49.12万吨，为自12月10日来首次减少。

　　基本面消息，2月3日美国铜及黄铜服务中心协会(CBSA)称，美国2008年12月铜及铜合金产品日均发货量较07年12月下降24.6%，较08年11 月下降31.10%。美国铜及黄铜服务中心协会称，12月铜及铜合金产品发货量较2007年12月大幅下降，较11月的降幅小于2007年及2006年同期环比降幅。在12月铜及铜合金产品总计发货量较11月下降10.98%，较2007年同期下降16.70%。2007年12月铜及铜合金产品总计发货量较 11月下降21.26%，较2006年同期下降18.55%。

　　国内方面，进入2009年后，铜价逐步从跌势中摆脱出来，商品指数权重调整成为铜价反弹的直接诱因，中国政府进一步加大对汽车、钢铁行业的支持力度也增强了市场的信心，中国铜加工企业的原材料采购力度明显加大，而二季度消费旺季的到来有望进一步支撑铜价延续反弹的格局。

　　政策方面，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过汽车产业和钢铁产业调整振兴规划，钢铁行业振兴计划的重点是通过控制供给、刺激和扩大需求、提高行业集中度、提升企业技术水平和效率，由此扭转钢铁业持续下滑的悲观预期。同样对于汽车行业而言，振兴计划的侧重点是刺激内需。虽然上述两个行业的振兴计划对于铜消费的拉动作用不甚明显，但从上述一系列政策可以明显看到中国政府在2009年着力扩大内需的决心，这无疑对市场信心的恢复起到积极作用。

　　另外，虽然全球金融危机对实体经济的负面影响仍在进一步深化，但由于第二季度是传统的铜消费旺季，铜消费的季节性回升依然可期。目前国内铜加工企业的订单已经开始有所回升，一些大型加工企业的原材料采购进度也有所加快，短期国内供应将逐步趋向偏紧态势。

　　短期而言，铜价于2,800美元触底反弹后，在3,000至3,600美元/吨形成了多空平衡区。随着各国救市措施逐步实施，短期宏观层面利空因素的影响逐步趋弱，而利多因素的影响将逐步显现。虽然受宏观经济增速放缓影响，铜消费整体上将明显弱于去年，但是由于铜加工企业和铜下游消费企业前期普遍处于低库存状态，加之传统的消费旺季即将到来，因此短期铜消费将继续对铜价构成较强的支撑，并有望推动铜价延续反弹。

　　从技术面看，虽然铜价目前尚未突破近期的振荡整理区间，但是前期超买的部分技术指标已经得到较为充分的修正，中期均线的稳步上行将对铜价再度构成支撑。一旦铜价突破3,700美元一线的阻力，伦铜有望继续向上测试4,000美元一线。

(责任编辑：晓忠)

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