金信期货：铜进口创历史新高 关注40000整数关口压力

　　上周五，伦敦盘休市，国内金属价格延续周四隔夜外盘强劲升势，大幅走高，沪铜合约全线涨停，沪铝，沪锌，纷纷创出反弹以来新高。由于没有隔夜外盘，今日国内市场料将惯性冲高，但加速上涨后，投资者应警惕高位调整风险。

　　铜：上周五，海关总署公布数据显示3月我国进口未锻造铜及铜材37万吨，创出历史新高，同时废铜进口进一步回升至33万吨，但从3月国内显性库存的变化看，国内供给依然处于短缺状态。我们认为这主要由于2方面因素引起，首先是国家的收储，造成了大量的无法解释的表观消费量，而是由于价格逐渐起稳回升后，企业开始重建库存，导致了短期需求的放大。但我们认为国内实际需求并非如表观需求半强劲，未来压力将逐步显现。操作上建议关注40000整数关口附近压力，可少量做空，但如主力合约0907站稳于40000上方应注意止损。

　　铝：周五，海关数据显示我国3月进口未锻造铝及铝材17万吨，尽管创出历史新高，但大大低于市场预期。但目前国内部分产能已经重启，本周将公布的3月国内产量料将回升至90万吨上方，4月预计进一步回升至100万吨以上，尽管目前现货市场依然紧缺，但我们预计进一步走高空间有限，一旦铜价出现调整，铝价将很难进一步走高。

　　锌：受沪铜表现强劲带动，沪锌上周5表现强劲，但我们认为涨势大多受期铜带动，而缺乏基本面支撑。目前已至4月中旬，国家收储要求在4月底前交货，这意味着收储已经接近尾声。2月国内产量加进口量的供应是33万吨，与去年平均水平持平，而国家收储导致了现货供应的紧张，刺激价格上升。但随着国家收储的结束国内现货供应将再次趋于宽松，同时我们预计4月国内产量将回升至30万吨附近，因价格反弹。同时进口量将超过10万吨，如果国家没有进一步的收储措施出台，我们预计国内价格将再次跌至 11000元下方。操作上短期关注13000整数关口附近压力，可适当做空。

(责任编辑：晓忠)

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