弘业期货：铜价陷入疯狂时代

　　历年春季上涨行情都是铜价运行的规律，今年行情如何演绎在全球金融危机的阴霾下，更是备受关注，目前沪铜45万手以上的总持仓已经接近03年以来的最高。投机资金对垒的背后，铜价将面临更为剧烈的涨跌空间。

　　自3月以来，沪铜随即进入上涨通道。以沪铜指数为例，从上涨空间计算，铜价从27000上涨至41000以上，涨幅超过50%，为07年以来最大。如从时间周期角度考虑，07、08年春季行情以最低点计算，上涨持续周期都在2个半月左右。今年行情自1月初启动，已经持续超过4个月，如今的加速上涨也令行情陷入最后的疯狂。目前铜价的涨幅无论从时间还是空间的角度看，都已大大超出往年预期，行情能否依然保持强势？笔者认为要从以下几方面综合考虑。

　　1、持仓量的变化情况本轮国内铜价的上涨，主要是多头资金的推动。在3月份铜价快速上涨的同时，沪铜总持仓由34万手增至47万手以上。因此持仓量能否持续保持增加，将是行情上涨的基础。从主力多空持仓分析，主力空头浙江大越面临被多头逼空的风险。自4月13日以来，浙江大越出现被迫砍仓局面，其持有空单从2.6万手减至 1.1万手。如果大空头继续减仓离场，一旦缺少对手盘，主力多头资金也有兑现利润的需要，行情则将面临调整回落。

　　2、国内现货升水以及进口盈亏情况 4月份以来，国内众多现货企业都出现备库惜售现象，也导致国内现货升水逐步放大至1000元以上。这令空头移仓换月面临沉重的压力。同时进口盈利继续放大，目前近月进口铜盈利超过2700元/吨。如此高比价无疑将加大伦铜进口，根据08年下半年以来规律，比价8.9—9.1区间属于高比价范围，因此国内铜价也存在超买的迹象，如后市比价回落，现货不能保持强势，则需要警惕大跌的风险。

　　3、技术面分析以沪铜指数为例，周K线上升三角形突破后，以形态振幅计算，目标价位在37500—38000一线。目前涨幅已经超过测算空间。同时根据KD指标分析，日 K线出现顶背离状态，铜价存在超买迹象。近日沪铜指数在41000附近连续出现高开低走也表示上方压力很大。后市41000附近将成为多空双方争夺较为激烈的区域，铜价短期如站稳41000，则可以继续做多，反之，则需要防止行情出现拐点的可能。

　　06年以来，沪铜出现大趋势的时间段都出现在2季度，而全年高点出现的时间段也在2季度。今年铜价在经历了大幅上涨后，是否即将迎来拐点？目前沪铜在经历了连续涨停、空头砍仓的过程后，多头投机资金如何收场将是未来的看点。对比大豆期货去年“过山车”式的行情，如今的铜价也正进入疯狂时期。

(责任编辑：晓忠)

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