其他频道
铜
短期: 回撤– 星期四风险资产价格的向下修正带动铜价受到压力，收盘回到200-天均线下方 (现在位于4698).然而，回落仍然是反趋势的，是暂时的。最终，我们预期会进一步向上考验并越过4月14日的高点4925至2008年7月/12月的下跌38.2%回撤位5156。进入这个位置后，因为超买上涨将变得困难。然而，更大的图表格局下，我们不能排除价格向2007年2月的低点5517/5250方向移动。近期支撑位于关键低点4676，只有跌破二个半月来的趋势线通道 (现在位于4308) 才表示上涨受阻。
铜的远期价格曲线
锡
没能在收盘的基础上攻克200天均线 (现在位于13,750)，随后看跌的流星形态警告近期会出现修正。然而，没有跌破12,420 双底颈线前，回撤仍然是一种向15,735/15,150 区域上涨前的修正。
中期: 看涨– 向5000甚至5250修正性上涨, 之后我们预期看涨趋势会受阻。
铝
短期: 通道阻力难以逾越– 阻力位1600/1648 (二个月来通道阻力, 2008年10月/2009年2月下跌的38.2%回升位)，在星期四的初次试探中证明十分强劲，在总体风险资产向上修正的情况下，铝价回落。价格行为形成了一根日流星形态，日线能量摆动指标超买，进一步的下跌是可能的，然而在没有跌破通道支撑和50-天均线 (现在位于1429/1424)的情况下，疲软仍然不是主要趋势，是震荡上升趋势中的修正。
中期: 下跌趋势恢复之前，向1650/1700方向反弹。
策略/持仓: 没有持仓
铝的向下修正风险
商品焦点
最近几个月报告库存增加已经放慢
报告库存变化远非是市场总体供应/需求平衡的一个指标，因为它不包括非报告库存的明显变化，特别是象中国这样的国家，那里的库存报告远非全面。然而，在最新的总供应/总需求格局下它对价格会产生主要的影响。
最新的报告库存变化的趋势对于铜，镍来说更为看涨 (库存下降)，铝也并不疲弱 (库存仍然上升，但是节奏放慢).
报告库存变化(交易所库存加生产商、消费者和商业库存(所能得到的数据))
铜库存的转变是明显的
经过12月和1月份的大幅增加后，库存二月份增加有限，接着在三月和四月下降。四月底，交易所铜库存 (LME, Comex 和上海期货交易所) 与12月底的水平相比增加了79,000吨。考虑到生产商库存的下降，我们测算总体库存四月底只上升33,000吨。当然，金属最终是否都去往了中国的库存存在很多争议。然而目前，中国国内价格并不能表明市场供应过剩，注消仓单水平高仍然显示对LME仓单的需求是强劲的。
月报告铜库存变化
铝的报告库存四月份更迅速地增加
铝库存四月份上升了332,000吨，相比之下三月份增加了86,000吨 (虽然我们注意到四月份所能得到的数据只是交易所库存，生产商库存几乎肯定在四月份下降，可能会抵消其中的一些上升)。显然仍然存在仓单外的库存，市场仍然处在大量的过剩，但是并没有年头转折时那样大。
月报告铝库存的变化
经过12月和1月大幅上升后，报告的锌库存已经平稳，实际上在三月和四月有所下降。然而，我们注意到市场得到了国家储备局今年以来巨大备库159,000吨的支持。因此，中国从精炼锌较为平衡的状态变成了二月和三月分别净进口75,000吨和120,000吨。跨市套利在上海和LME价格出现升水时经常进行，最近差价有所缩小，我们预期净进口会在未来几个月里减缓，可能会导致一些报告库存的重新建立。
锌的月报告库存
机构分析
四月份采购经理人指数再度回升
四月份采购经理人指数再度回升，意味着经济紧张的速率正在主要经济体内逐步放慢。虽然除了中国以外经济体的采购经理人指数仍然明显地低于50(扩张和紧张的门槛)，但自从2008年第四季度以来稳定地得到改善。强劲的定单分项指标显示采购经理人指数将进一步改善，特别是在美国。
采购经理人指数表明，目前我们只能在中国看到工业增长 (积极的金属需求)，其它的地区仍然强烈地紧缩。然而，美国和日本的采购经理人指数开始显示出一些希望的信号(从非常低的基础上)，但是欧洲仍然滞后.
采购经理人指数在美国和日本高于40，这是2008年九月和2008年10月以来的首次，美国采购经理人指数自2008的7月以来低于50，虽然五月份经过四月份新定单分项指标的再度走强后出现一些明显的进一步上升。日本四月份标志着采购经理人指数连续14个月低于50。
各地区名义制造业采购经理人指数
在欧洲，采购经理人指数现在低于50已经11个月了。然而，四月的指数达到36.8，显示六个月来最慢的紧缩节奏。四月法国和英国的采购经理人指数分别为40.1和42.9，高于三月的36.5和39.5。德国的采购经理人指数受到的打击最为严重，四月份上升至35.4，高于三月的32.4。德国采购经理人指数新定单分项指标四月份上升至37.0，高于三月份的谷底28.9。
中国官方的采购经理人指数现在位于50以上已经两个月了，经过2008年11月出现38.8的低点后。新定单分项指标特别强劲，达到56.6，同时出口分项指标上升至49.1，三月为47.5。
采购经理人指数是一个根据制造行业公司调查的综合指标，其中包括许多的变量，如生产水平、定单、库存水平、交割水平、就业和输入价格。因此，它提供了一个有用的、即时的经济环境下制造业的状态指标，表明近期制造业的走向。
采购经理人指数是工业生产的一个即时指标
历史上，采购经理人指数与工业生产之间有着密切的相关性.因此，他们同样显示了与金属需求和价格的相当相关性。
与金属价格之间显示的相当相关性
从目前的展望来看，也许采购经理人指数最重要的分项指标是新定单和库存指数。我们关注这两个指标的相关性以寻找信号，定单超越了可获得的库存，这应会接着导致产率的提高。我们的商品评论在四月十六日详细地表明了这些采购经理人指标之间的关系，以及对美国工业生产的展望。总的来说，采购经理人指数的新定单已经上升至高于采购经理人指数中的库存，这趋向于表明工业生产在未来3—6个月将见底。
新定单在1975年带动生产恢复
2009的四月，美国采购经理人指数的新定单分项指标达到47.2，高于三月份的41.2，同时库存分项指标为33.6，稍高于三月份的水平32.2。这已经是新定单连续第二个月明显地高于库存分项指标。
采购经理人指数系列并不能给出工业生产恢复的准确规模和时间。然而现在看来，美国库存紧缩的速度比新定单更快，这是一个结束清库的重要信号，历史上趋向于超前工业恢复生产3—6个月。
(责任编辑：晓忠)
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公安备 41010502000017号