天琪期货：经济企稳预期未能改变金属过剩局面

　　本周伦敦铝价呈现先跌后企稳的格局，美国纽约联邦储备银行周一公布，6月纽约联邦储备银行制造业指数降至负9.41,远高于预估的负4.50和5月份的负 4.55，加上美元大幅反弹，金属价格大幅下跌，伦敦期铝跌至1605美元，周二铝价继续下探，不过周三探底回升，收复了周一的跌幅，其后两天在高位小幅震荡，变动不大。伦敦期锌周一大幅下跌6.6%，是反弹以来的单日最大跌幅，其后四个交易日在低位窄幅震荡，距离周一的低点并不太远。

　　基本面分析：本周美国的经济数据好坏参半，纽约联邦储备银行公布的制造业调查数据显示，,6月纽约联邦储备银行制造业指数降至负9.41，该数据显示制造业恶化速度远高于市场预期，市场之前预测6月份数据较5月份的负4.55将略有好转，预估数据为负4.50，但公布的数据显示下滑速度较5月份加快。美国全国住房建筑商协会公布的6月份住房市场信心指数出现下降。6月份住房市场销售信心指数从5月份的16降至15，该指数此前两月均为上升，从而引发住房市场危机已经见底的预期。主要受美国国债收益率上升影响，抵押贷款利率在最近数周中大幅走高。美国联邦储备委员会周二公布，5月份工业产值下降1.1%。4月份工业产值经修正后为下降0.7%，5月份制造业开工率降至68.3%。但是，美国商务部周二公布的5月份新屋开工数较前一个月上升17.2%，折合成年率为 532,000套。美国劳工部周三公布的5月份CPI较4月份上升0.1%，升幅低于市场预期的0.3%。

　　世界银行周四发布报告表示,大规模刺激经济方案应能助中国经济在今明两年实现可观的增长，然强劲复苏料难出现,因全球经济整体环境不佳且非政府投资疲软。世界银行在其最新的季度报告中，将中国今年国内生产总值(GDP)增速预估上调至7.2%，其在3月的预估为6.5%。

　　统计数据表明，尽管出现了经济企稳的迹象，但是金属在09年供过于求的局面难以扭转，世界金属统计局称，全球1-4月铝市供应过剩591,000吨，去年同期为过剩176,000吨。国际铅锌研究小组称，全球1-4月精炼锌市场供应过剩203,000吨。更令国内投资者担心的是，由于价格回暖，国内产能继续释放，罗平锌电6月18日发布公告称，锌锭价格有所回升及进入雨季公司腊庄电站发电量增加，公司决定电锌装置全面恢复生产，锌锭产量将由4300吨每月恢复到6,600吨每月。中国锌5月产量达335,500吨，高于每月平均的使用量8万吨左右，同时还有50万吨库存，下半年存货压力将更大。根据贸易商和冶炼企业的消息，中国冶炼企业收取的进口现货锌精矿加工费用自4月以来已上涨三分之二，目前现货锌精矿加工费报价为130美元/吨,而4月时约为80美元/吨，反映加工能力吃紧，未来供应将进一步增加。

　　近期铝价走强，一方面是由于俄罗斯供应减少导致亚洲现货升水大幅飙升，同时伦敦金属交易所约3/4铝库存因陷入现货持有协议导致供应商供货紧缺，铝供过于求的局面并没有改观。

　　技术面分析：沪铝本周跟随外盘先跌后回升，沪铝重新回到5日和10日均线上方，不过周四和周五均未能继续上升突破周一形成的下跌裂口，预料将再度回落至20日均线附近寻求支撑。沪锌本周初期表现强于伦敦市场，不过随着铜价持续回落，在周末锌价重新回落到周二形成的低点附近，目前在20日线附近获得支撑，KDJ线已经进入弱势区域，RSI再次跌破50，预料反弹的力度将不会很大，延续低位寻求支撑的可能性较大。

　　投资建议：锌价有走弱的迹象，价格回暖导致产能重新释放，目前国内月产能过剩可能已经达到10万吨，加上1到4月进口的38万吨现货，目前国内的库存超过50万吨，如果按照这个速度，09年底国内库存将超过100万吨，可见目前的价格难以长期维持，建议等待卖出机会。沪铝由于现货短缺，造成现货升水反过来推升期货，不过也可能是比价效应导致资金进入铝市的套利行为，庞大库存没有消化前并没有多少上升空间，建议观望为主。

(责任编辑：晓忠)

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！