7月22日金属早评

      昨日中国人民银行宣布,自7月21日起开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制。人行并宣布,7月21日19时美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币。自去年以来，有关人民币升值的传闻失常出现，对金属市场也多次带来冲击，但是以前的传闻最终都不了了之，因升值传闻影响的国内金属价格也最终回归至正常区域。但是昨天这个传闻成为了现实，而且确实是出其不意的，这意味着人民币汇率一直以来坚守的原则被打破。虽然汇率机制被打破了，但是这次汇率的调整并没有出现以前市场曾经传闻的5％或者10％那么大的幅度，这次调整的幅度仅为2％。按照人民币汇率变动的比例，国内铜进口成本也相应的下降了2％，大约是700元。国内铜对伦敦铜比价中轴将由以前的 9.8-10下调为9.6-9.8。虽然人民币升值的消息会对进口价格产生影响，但是我们觉得按照目前的升值幅度并不会对国内外铜市场产生太大的影响，可能对于国内铜市场价格的影响更多的来自于市场预期。前两个交易日，伦敦铜价上涨，而国内铜价没有产生相应的上涨，一直被压制着。这说明已经有一部分先知先觉的投资者入市抛空国内铜价，沪铜伦铜比价也自前期的9.7下降至9.5，从比价调整的幅度来看，目前沪铜伦铜比价已经消化了回调调整的幅度。不过由于人民币汇率调整的意义是深远的，未来的某个时间人民币汇率仍可能发生一定的调整，这给市场带来了无限的想象空间。我们觉得，象以前多次发生的那样，人民币汇率的调整会对国内铜市场的人气带来打击，导致铜价会出现短暂的快速下跌行情。不过从中长期的角度，由于沪铜伦铜比价已经较低，而且国内铜供应始终不足，这使得在消费淡季结束之后，沪铜现货仍会紧张，被低估的比价最终会回归正常。虽然人民币汇率调整了，但我们大可不必过分紧张，也不能认为国内铜价将因此步入熊市。

    伦敦金属交易所基本金属全线下跌，期铜前半段交易时段上涨，并再创新高，但是随后在伦敦再次发生爆炸的消息的影响下走低，场内交易终盘报3395美元，下跌了9美元，成交量为54311；期铝亦冲高回落，追随其他金属走势，场内交易终盘报1816美元，下跌了16美元，成交量为64155。

    昨日对金属市场带来影响的消息除人民币升值以外，还有伦敦的爆炸袭击事件，这已经是本月的第二次恐怖袭击，不过和前一次一样，恐怖袭击并没有给金属价格带来太大的冲击。但是连续发生的第二此恐怖袭击说明安全系统还是存在很多漏洞，不可预知还会发生其他什么样的恐怖袭击，对此我们只能期望不再发生类似的恐怖活动发生。

    LME铜库存继续处于下降之中，目前库存没有结束下降势头的迹象。受此影响，铜现货升水还会继续维持在高位。昨日LME铜现货升水有所上升，最新报价为 251/261。从近月升贴水格局来看，隔月升水分布较为均匀，说明近月升水难以缩小，而且如果现货逼仓行情发生，现货升水还会有大幅上升的可能。

    技术上，LME期铜冲高回落，在创历史新高会回落，符合我们的预期，我们觉得铜价仍可能继续上涨并创历史新高，但是并不会由此引发大幅度的上涨行情，铜价的多头格局没有发生改变；期铝冲高回落，挑战10日均线的支撑，如果该均线能够成功阻止期价下跌，后市仍会继续上涨。

    操作上，目前市场不确定因素较多，风险大，建议继续观望。

(责任编辑：晓忠)

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