1月19日实达金属早报

品种	开盘	最高	最低	收盘	成交量	持仓	增减	库存	增减
铜	4550	4612	4550	4612	83686	229427	+848	104375	+1900
锡	7000	7200	6950	7200	7735	19284	-210	16760	+40
铅	1245	1278	1245	1269	26027	63996	-2131	50625	+0
锌	2072	2116	2068	2114	47700	139808	-1705	381725	-1075
铝	2370	2417	2370	2415	111336	442242	-14260	685025	+26900
镍	14600	14900	14575	14900	14350	50801	+394	36330	+48

	铜持仓分布	增减	铝持仓分布	增减
CASH/15FEB	30487	+2304	60555	+1589
16FEB/15MAR	40237	+485	104409	+1093
16MAR/3MTH	35370	+1036	47868	+97
REST OF APR	9611	+235	21291	-617
06MAY/63MTH	113722	+2147	208119	+1911

 

品种	办公室交易	上午第一节场内交易	第二节场内 交易	混合交易	下午第一节场内交易	第二节 场内 交易	混合 交易	当天总成交 （含调期、场外交易量）
铜	75020	2848	1010	1621	1171	522	1494	83686
铝	100129	4866	1220	527	181	94	4319	111336

 

	现货/3M	2月/3M	3月/3M	4月/3M	3M/07年4月	4月/07年4月	3M/08年4月
LME铜	129/b	94/b	55/b	3/c	626/b	623/b	1068/b
LME铝	13.75/c	5.25/c	1.75/b	0.25/c	121/b	120.75/b	224/b

注：升贴水数据来自Tiger Metal。

伦敦金属交易所(LME)基本金属期货价格周三大多收高,受消费者和贸易商买盘带动.

期铅和期锌价格在综合交易中升至新高,交易员称,期铅和期锌等这些传统上重要性较低的金属创下这样的升势,巩固了对较为重要的期铜和期铝的支撑.稍早金属价格从本周初触及的数年高点回落,因金融市场的整体走势承压.

瑞银集团分析师巴哈尔称,“鉴于近期金属价格升势范围之广及速度之快,市场欢迎价格的修正.这将帮助证实市场的实货买需,为金属价格持续上扬提供跳板.”

日本股市日经指数收低近3%,打压了上海期铜价格,另外东京工业品交易所(TOCOM)期金和现货金价格亦受冲击.一券商分析师称,指数基金的新资金正在涌入商品,尤其是黄金和铜.

他称,“我们不断调高当前情况下商品价格的预估值,(日本网路公司Livedoor)的丑闻对这些市场只会产生短期有限的影响.”进行的调查中,分析师认为铝和锌将为今年表现出色的金属,预期它们的价格将进一步上涨.

**铝库存大幅增加至一年高位**

LME铝库存增加26,900吨,至一年高点658,025吨,这压制铝价.三个月期铝价格一度跌向2,350/60美元,但在公开喊价交易中期铝反弹,最终于晚场综合交易中收报32美元,报每吨2,417.

三个月期锌收报2,114美元,稍早触及纪录新高2,117.50.周二收盘报2,079.50.供应忧虑近来提振了期锌价格,LME锌库存周三再度下降,减少1,075吨,至2001年9月以来最低水准381,725吨.

三个月期铅一度升至合约新高1,274.50美元,最终收报1,265美元,上涨12美元.

三个月期铜在4,550下方得到支撑,最终收报4,610美元,周二收盘报4,575.本周初一度触及纪录高位4,620.5.

三个月期镍报14,900美元,涨150美元.三个月期锡从7,250美元降至7,200.

 

	非商业持仓量			商业持仓量		可报告合计持仓量		不可报告持仓量		总持仓	投机 净多
日期	多头	空头	跨期	多头	空头	多头	空头	多头	空头
2005-10-25	31662	30431	11079	44683	46877	87424	88387	15088	14125	102512	1231
2005-11-01	31733	28506	14260	45842	48892	91835	91658	13815	13992	105650	3227
2005-11-08	34052	28313	15138	46361	51941	95551	95392	13827	13986	109378	5739
2005-11-15	36580	29053	16801	46031	54360	99412	100214	14777	13975	114189	7527
2005-11-22	34901	28448	18379	45917	51581	99197	98408	14433	15222	113630	6453
2005-11-29	33228	28016	17568	44190	48645	94986	94229	13361	14118	108347	5212
2005-12-06	33206	27847	15814	44015	50023	93035	93684	12711	12062	105746	5359
2005-12-13	32890	28231	14960	43510	49305	91360	92496	13531	12395	104891	4659
2005-12-20	30868	28647	14204	43971	47154	89043	90005	12955	11993	101998	2221
2006-01-03	32404	29643	13757	43652	47654	89813	91054	13306	12065	103119	2761
2006-01-10	33082	30378	12902	44126	48300	90110	91580	13356	11886	103466	2704

继扭转早盘跌势后，纽约商品交易所(COMEX)期铜周三创下历史新高。市场人士称，早盘下行动能衰竭后空头回补和基金买盘涌现，此外，市场参与者也趁期铜下跌至低点后大量买入。

周三收盘，3月期铜合约上涨90点，收报2.1200美元/磅。继下跌至时段低点2.0950美元/磅后，该合约创下了2.1295美元/磅的历史新高。

一名交易商称，期铜受到日本股市隔夜大幅下跌的打压。他亦表示，期铜下行缺少持续的或新的卖盘。市场开始进行空头回补，跟往常一样，基金和银行将进一步扩大空头回补的规模。其它交易商称，期铜反弹还源于市场参与者趁期铜下跌至低点后大量买进。

LME铜库存18日增加1900吨至104375吨；COMEX铜库存17日持平于7762短吨。

 

 

行业消息人士周三表示,至少有10,000吨存放于韩国的伦敦金属交易所(LME)交割仓库中的铜,可能将在未来几周被运往中国. 据亚洲一位业内消息人士透露,本周传言一家投资基金从LME釜山和光阳两个仓库调出部分铜库存,计划在本周稍晚或下周将约10,000吨发往中国. 他表示,韩国几位航运业人士证实了对中国发货一事.

另一位金属业人士称,这似乎是一家投资基金向上海重新调配库存行动的一部分,此举还将导致LME铜库存降至10万吨以下.上海迄今未设立LME交割库.

在中国,有关15,000吨来自韩国和新加坡仓库的铜将运抵上海的消息,打压了上海期货交易所期铜市场. 一些交易员对上海港进口铜本周到货量的估计介于10,000至20,000之间,而另一些则表示上周已有20,000吨到港.

 

国际铜业研究组织(ICSG)在最新的月报中指,全球2005年1-10月间精铜消费量将超过产量20.3万吨,上年同期供给缺口为85.5万吨.

ICSG称,2005年1-10月间精铜产量为1,358.1万吨,消费量总计为1,378.4万吨.

 

周三的路透调查结果显示,受需求旺盛、供应增幅有限、库存下降和基金涌入等因素推动,2006年铝和锌的价格将强劲上涨.

对29位分析师的访问结果显示,分析师的看法分歧较大,对2006年铜价的预估值从每磅1.36美元至2.16美元不等,对2007年铜价的预估值从0.96美元至2.23美元.

"存在争议.基本面分析师与趋势追随者之间出现两极分化."荷兰银行全球初级商品分析师摩尔表示. "目前的信息是初级商品所面临的资金障碍.但关注基本面的分析师认为,尽管价格尚未崩溃,但这不等于将来不会发生这种情况."

**铝价和锌价将锐涨**

据路透调查,铝价料将自2005年的水准上扬10%,而2005年铝价则涨了14%.锌价料将大涨26%,而2005年锌已然狂涨了52%. 受访分析师的预估中值显示,2006年伦敦金属交易所(LME)现货铝<MAL0>价格将为每磅0.948美元,而2005年的均价则为0.861美元. 1230GMT,LME铝价报每吨2,382美元(合每磅1.075美元).

分析师对2007年铝价的预估中值为每磅0.85美元. 巴克莱资本的分析师Ingrid Sternby称,"2005年,LME的铝和锌的表现令其成为2006年的投资首选,这一点在2006年初已成为现实."

锌价今年已触及了2,071.5美元的历史高位,铝价亦触及17年高位. 她并补充说,"LME金属库存正全线下降,铜和铅库存已降至极低水准,铝和锌库存也快了,尤其是锌."

**锌铝基本面似良好**

预估中值显示,2006年现货锌价格将为每磅0.79美元,2007年将为0.783美元.2005年的平均价格则为0.627美元.周三锌价报每吨2,066美元. 周三LME锌库存381,725吨,大约相当于全球13天的消费量,2005年初水准则为629,400吨.

麦格理银行的分析师罗莱称,"这些市场的基本面似乎非常强劲,经历了疲弱的一年後,需求变得非常强劲.锌和铝库存较低,因此这些金属价格的基本面不错." 但Bache Financial的矿产分析师麦克米兰称,"我对铝的基本面不十分看好.我并不认为铝和锌库存到达关键水准."

**对铜的投机操作热络**

期铜价格2006年料为1.70美元/磅(3,747美元/吨),2007年预计为1.348,去年均价为1.671.目前价格在每吨4,692上下波动.

期铜的投机性买盘最为热络,投资基金推动其价格连创新高,虽然有些人认为升势将持续,但其他一些人怀疑铜价的泡沫会破裂. "前所未有的大量新基金被吸引到LME,他们买入商品期货指数产品和结构性产品,"瑞银集团的分析师巴尔称. "许多基金交易人士...长期以来一直在LME从事交易,但当前一波投资来自之前未涉足的机构投资者,象退休基金和共同基金,"他说. 法国东方汇理银行分析师阿迈德称,"基金涌入金属市场,因此目前这些大规模的资金可支撑价格居高不下.但最终这个泡沫会破裂,价格将下跌,但当前需要外部重大因素来打破多头走势."

期铅2006年预期为每磅0.42美元,2007年料为0.345 美元,2005年的平均价格为0.443.期锡预期今明两年分别为每磅3.05和3.00美元. 期镍预期2006年为每磅5.913美元,2007年预期为5.44美元,2005年的平均价格为6.683美元,不过一些分析师认为镍价会上升.

摩根士丹利分析师Wiktor Bielski称:"我们认为镍市场要较很多人预期的更为趋紧,其面临新技术,资本投资过度以及延期等一连串项目风险,从而将导致更长期的供给缺口." 他说道:"我们亦非常看多消费增长.受中国影响预期2007年消费将增加8.4%". 中国光大证券预期全球工业生产增幅超过趋势增长水平的局面还将持续两年,美国和中国经济仍将会保持稳健.