2月22日实达金属早报

品种	开盘	最高	最低	收盘	成交量	持仓	增减	库存	增减
铜	4871	4935	4850	4935	71878	240400	+822	105425	-375
锡	7925	7965	7850	7945	9648	20422	+335	14440	+625
铅	1210	1249	1205	1245	12713	61539	-172	72200	+1625
锌	2115	2235	2115	2234	48939	159696	-1078	340625	-3125
铝	2362	2431	2333	2427	119343	526957	+2807	748425	+225
镍	15000	15170	15000	15170	10394	58676	-868	35166	+84

	铜持仓分布	增减	铝持仓分布	增减
CASH /15MAR	31565	-507	73360	-397
16MAR/19APR	41621	+224	70132	-370
20APR/17MAY	44044	-1232	93979	-451
18MAY/3MTH	2013	+2013	1697	+1697
REST OF MAY	0	0	0	0
06JUN/63MTH	121197	+364	287789	+2328

 

品种	办公室交易	上午第一节场内交易	第二节场内 交易	混合交易	下午第一节场内交易	第二节 场内 交易	混合 交易	当天总成交 （含调期、场外交易量）
铜	65522	2382	564	856	169	714	1671	71878
铝	112070	1526	257	1592	648	772	2478	119343

 

	现货/3M	3月/3M	4月/3M	5月/3M	3M/07年4月	5月/07年5月	3M/08年5月
LME铜	99/b	77/b	39/b	6/b	454/b	503/b	977/b
LME铝	25/c	16/c	4.75/c	0	112/b	122.5/b	237.5/b

 

交易员称,伦敦金属交易所(LME)基本金属价格周二收高,因基金再度将资金投向金属市场.

一交易员称:“有更多来自基金的资本回到场内.但对今日而言,除了新的买盘以外,我们还看到了清算卖盘.”“很多大型机构可能需要数周的时间才能做出抛售的决定,这或许就是我们现在所看到的.”

三个月期铜波动剧烈,最初跌至4,850美元附近,此后反弹,晚场综合交易收在4,938美元,当日上涨39美元.巴克莱资本的分析师斯汤比称:“我们认为期铜将持续突破5,000美元.我们认为现货铜的下一个目标价位在5,300美元.”三个月期铜本月稍早曾触及5,100美元的纪录高位,之后曾一路跌至4,665美元.另一位交易商称:“这两天期价上下震荡,但上涨的趋势仍然完好.”

三个月期锌当日涨107美元,收在2,235.斯汤比称:“我们依然认为锌的基本面强劲,锌价将再度恢复涨势.”锌库存继续下降,今日下降3,125吨至340,625吨,为2001年7月以来最低.三个月期铅今日收高11美元,至每吨1,250.

长期牛市在这个月有所减弱,因将金属价格推升至数年或纪录高位的投资基金有一些开始进行清算.市场人气仍然倾向上档,但已不可同日而语.

斯汤比称:“在过去几周内,我们看到有多头进行清算,期价已经摆脱了超买水平.”“基本面方面的消息总体仍呈有利,因此市场参与者利用价格走弱的机会(买入),基金和实货消费者均如此.”

三个月期铝上涨52美元,收报2,425美元.库存继续增加,今日增225吨,至748,425吨,为18个月新高.三个月期锡回落75美元至7,950.三个月期镍上涨75美元至每吨15,175.

 

纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周二收高逾3%,收盘接近日高,盘中触及七日高点.市场消息人士称,基于图表进行交易的基金买盘帮助COMEX市场追随上日伦敦市场的涨势.“今日基调强劲.”一位经纪商表示,指的是伦敦金属交易所(LME)期铜周一出现技术性反弹,大涨了91美元,该涨势在周二早盘带动COMEX中的买兴.

COMEX期货市场周一因假期休市.3月期铜收升7.25美分或近3.3%,至每磅2.2735美元,盘中区间在2.1920至2.2860,后者为该合约2月10日以来最高. 现货月2月铜升7.50美分,至每磅2.2605美元,远月合约收涨1.95至7.60美分不等.

最终成交量预计为35,000手,上周五为19,772.截至2月17日,3月合约未平仓合约减少4,446手,至36,391,5月合约的未平仓合约增加2,892手,至43,879.  

 

	非商业持仓量			商业持仓量		可报告合计持仓量		不可报告持仓量		总持仓	投机 净多
日期	多头	空头	跨期	多头	空头	多头	空头	多头	空头
2005-11-15	36580	29053	16801	46031	54360	99412	100214	14777	13975	114189	7527
2005-11-22	34901	28448	18379	45917	51581	99197	98408	14433	15222	113630	6453
2005-11-29	33228	28016	17568	44190	48645	94986	94229	13361	14118	108347	5212
2005-12-06	33206	27847	15814	44015	50023	93035	93684	12711	12062	105746	5359
2005-12-13	32890	28231	14960	43510	49305	91360	92496	13531	12395	104891	4659
2005-12-20	30868	28647	14204	43971	47154	89043	90005	12955	11993	101998	2221
2006-01-03	32404	29643	13757	43652	47654	89813	91054	13306	12065	103119	2761
2006-01-10	33082	30378	12902	44126	48300	90110	91580	13356	11886	103466	2704
2006-01-17	32186	29930	14232	39656	45227	86074	89389	14628	11313	100702	2256
2006-01-24	33342	30596	14089	39962	45796	87393	90481	15187	12099	102580	2746
2006-01-31	32581	31408	13513	39529	45680	85623	90601	15671	10693	101294	1173
2006-02-07	33321	29569	10809	40482	47378	84612	87756	14437	11293	99049	3752
2006-02-14	28653	28050	7532	42499	46215	78684	81797	14033	10920	92717	603

 

分析师周一表示，虽然铝价格在最近伦敦金属交易所（LME）抛售中自其2006年所触及的高点上下滑，但是铝价格高企以及库存瓶颈问题将会使其价格高位至少持续到2007年。

LME三个月期铝价格自2月7日所达到的2,677.50美圆/吨的18年半高点回落，2月16日价格下跌至2,260美圆/吨低点。目前市场交易价格大约在2,300美圆/吨左右。

但是因为电力价格以及氧化铝价格因供应受到限制而高涨，市场参与者表示，近来价格走低仅仅是进行调整。

高曼一分析师James Gutman在一份日记中称：“到2007年前氧化铝市场不会出现供应过剩的局面，部分是因为冶炼商可能重建运转库存，因此我们预计现货供应紧张将使现货价格保持在较高水准，因此冶炼商重新启用存在了一广泛存在的障碍。”根据高曼的报告，美国和欧洲市场电力价格问题非常明显。“超过35万吨的欧洲产能今年将会被关闭，另外还有20万吨正面临风险。”同时截止2005年底美国年产19.5万吨铝的Eastalco冶炼厂也被关闭，同时他还强调，近来美国太平洋西北海岸重启的产能也“将可能受到影响”。

近几年电力成本令美国和欧洲冶炼商十分苦恼，电力成本占到工厂生产成本的大约1/3。因此许多新产能已经建立在拥有充足的廉价能源的地区，例如爱尔兰等地。

因为基金净多头建立，市场出现止损抛售，交易商称铝市场止损抛售相较于其它基本市场“过多”，而铝库存增加也打压市场人气。上周铝库存净增加21,175吨至745,850吨，周一库存进一步增加2,350吨至748,200吨。但是许多交易商表示，库存增加主要反映的是将注销仓单转移至可以库存地点，而不是需求减少。

分析师表示，未来中东和南美可能会从投资转移中获益。摩根丹利（JPMorgan）分析师Jon Bergtheil说：“欧洲（不包括爱尔兰在内）和美国铝产量交货速度不可能会满足西方世界需求，因此可能中东和南美地区将逐步加快铝交货速度来满足这些需求。”他还表示，因为中东和南美地区经济增长速度并不快，国内需求增速也不会快于生产增速，世界铝需求和供应增长将会在不同地理地区加快发展。Bergtheil说，这种产量的转移将产生暂时的瓶颈问题，假定铝矾土矿以及氧化铝供应充足。Bergtheil说：“真正的需求来源是中国，而不是欧洲，但是中国正快速减缓其原料输入问题。”他指出2005年中国铝消费量增长100万吨，从610万吨增加至710万吨。中国还在建立另外100万吨的铝冶炼产能，这表明，中国“能投资满足其需求的冶炼产能”。他还称，2004年和2005年中国冶炼商建设程度令工业震惊，产生“需求冲击”。仅在过去两年中国没有能为其自身市场生产更多的铝，因为原料的显示。

受澳大利亚，牙买加，几内亚和乌克兰氧化铝供应中断影响，氧化铝价格上涨至超过600美圆/吨，这给中国铝冶炼商带来不利影响。作为氧化铝价格上涨的部分辉映，中国23家冶炼商组织起来建立一集团，他们表示计划将2006年铝产量减少10%，即33.5万吨，大约34万吨新冶炼产能开始启用时间延迟。

但是铝价格风险依然存在。Gutman说：“如果中国电力供应和/或现有氧化铝改进超过预期，当前关闭的冶炼厂可能会重启产能，因此可能导致市场供应过剩程度超过我们的预期。”

全球最大的铜矿生产商、智利国营的Codelco预计今年全球铜价将见顶，同时该公司也提高了今年铜均价。

该公司首席执行官Villarzu日前表示:“铜价将调整到我们所认为的更正常价位，今年全球铜的平均价格将介于每磅1.50－1.70美元。”Villarzu去年10月曾预计国际铜价将跌至每磅1.25美元。他表示:“我在6个月前也曾表达过同样的观点，我的确认为铜价将见顶，因为主要经济区域增速在下降，而且铜价持续上涨也导致需求在逐步下滑。”

Villarzu认为，中国强劲需求仍将带动铜价继续上扬，目前中国是全球最大铜生产国，但每年仍需要进口100多万吨来弥补供应缺口。他预计，中国今年铜消费量增长速度将达到12％。但Villarzu也表示，铜价不可能无限制涨下去，铜价飚升将抑制需求；且全球经济放慢，也可能导致全球铜供应过剩。