有色金属供应过剩 利好传导仍需时间

　　7月23日讯 国信证券发布有色金属行业周报，指出目前有色金属普遍存在供应过剩的问题，而经济复苏的利好因素传导到金属行业的仍需一段时间。

　　7月13日当周，中国铜进口量持续增加，加上交易所库存量持续减少，反映了隐性库存或具有相当规模。这种囤货行为极大增加了短期需求，从而抵消现货市场消费疲软的压力。但国信证券指出，需注意铜下游消费企业的商业库存增加并不明显。

　　全球铝市前五月供应过剩57.3万吨，需求减少至1404万吨。短期欧美等地货源偏紧，且中国进口铝依然强劲，大大减轻了欧美等地的库存压力，从而拉升了国际铝价。

　　全球的锌市虽然需求出现起色，但供应过剩的压力依然很大。国内市场因锌价高位，故锌产量在供大于求的环境下仍继续增长，虽国内房地长复苏以及汽车行业产销两旺，但国内锌市场过剩压力仍不减。

　　伦铅较大幅度上涨，但国内精铅继续呈现一定幅度的下跌，一定程度上反映了目前精铅消费依然非常疲软。

　　全球精锡市场供应过剩，而需求量较去年同期下滑。国内现货市场消费表现整体偏淡，加上，产量仍在持续增加，早期大量的进口也还有待消化，国内供应仍然过剩。而冶炼企业生产成本居高不下，锡价几乎没有更大的下调空间。

　　受内外多重因素助推，镍市有缓慢回温的迹象。不锈钢产量的上升刺激了不锈钢原料，镍需求的上升最为强劲，但今年1-5月全球镍市仍供应过剩86100吨。

　　7月13日当周金价反弹，SPDR-ETF继续小幅减持黄金。黄金价格总的来说缺乏明确的方向。从目前情况看，避险情绪减少以及通胀预期减弱使得金价走势难有像样的行情，但美元后市走弱的迹象明显，原油价格也止跌回稳，有望给黄金市场带来多头的交易性机会。

　　个股方面，国信调高了紫金矿业的评级至“谨慎推荐”，维持包钢稀土、中金黄金的“谨慎推荐”评级。

(责任编辑：晓忠)

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