7月29日期锌日评：打破上涨趋势 沪锌日内重挫

　　7月29日上海期锌早盘小幅低开，日内下跌，成交活跃，持仓有所减少。沪锌主力合约0911早盘小幅低开于14395元/吨，日内横盘下跌，成交活跃，收于13855元/吨，下跌580元/吨。

　　短期来看，沪锌趋势有所改变，今日早盘横盘震荡，盘中快速下跌，下穿5日均线，并在5日均线附近徘徊。锌市基本面仍疲弱，周边市场对锌价短期指引较强。

　　现货方面，长江有色金属现货市场上0# 锌报价为14000-14600元/吨，1#锌报价为13950-14000元/吨，较上一交易日报价下跌50-100。上海现货（SMM）行情，0＃锌成交区间在13950-14050元/吨，报价较上一交易报价下跌50。

　　宏观方面，美国经济谘商会周二公布，美国7月消费者信心指数跌至46.6，而6月为49.3，同样差于分析师预期的49. 另外美国股市中公司业绩也令人失望，美国第二大办公室用品零售商Office Deput季度亏损大于预期，该股暴跌18%，美国钢铁公布2季度亏损，并表示3季度也预计会亏损。幸好尾盘在科技股与保险股的带动下回升。昨日美元反弹十分强劲，因为在中美战略经济对话中，中国并未再次提及新的国际储备货币的事项，而只是想让美国管理好债务，控制美元的发行量，避免美元遭到大幅贬值。这使美元得到提振，但是弱势美元仍然未得到改变，从美国财政部标售的420亿美元二年期国债发行情况来看，需求疲软，资金转而流向新兴市场高收益资产。

　　整体来看，单纯考虑实体对价格涨势的支撑，价格上涨的斜率不应是凌厉的。以昨晚数据为例，美国5月S& P/CS房价指数连续第四个月跌速放缓，好于预期，该指标在2007年1月开始至今年1月曾连续16个月创下一连串的年率跌幅纪录，而目前房价正在显示更多的走稳特点。但我们看到美国主流市场观点，包括股市表现并没有显现太大的亢奋，因消费者信心指数连续两个月疲软。美国失业率不断攀升、消费者信心停滞不前、以及其他一些原因造成的居民财富持续缩水，导致房地产市场可能需要较长的时间才能最终稳定。

　　实体经济方面，目前关注点在国内/国外两个方面。国内，下半年前期上升的房地产投资将可能启动新的金属需求；国外，正在综合考虑全球买盘的承接，以房地产、汽车为首的实体指标正在启稳、回复，铝品种显性过剩虽然最明显，但我们同样看到两个月以来铝贸易升水在发达经济体出现的上升。总体，尽管各项指标只是慢慢回复，谈不上强劲上升，但这样的预期足以支撑金属价格中长期继续向上的趋势。

　　短期来看，金属价格在几个交易日的连续大涨中出现一定程度的回调，市场、投行观点分歧大。出现回调的主要的原因在于：眼下的金属市场有正在透支未来美元指数跌破下方关键支撑位、以及透支经济指标向好预期的成分。

　　目前，从锌价此轮上涨的幅度与基本面来看其都到了该回调的时刻，多头投资者可适当的获利平仓离场，空头可以14585点做为止损短线逢高放空。

(责任编辑：晓忠)

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