政策坚定支撑铜价延续涨势

　　受美经济数据利好，及美元走弱的影响，期铜价格大幅走强，分析师认为，目前经济数据总体仍然向好，市场人气不散，预计后市铜价可能继续上涨。

　　综合媒体8月4日报道，美经济数据利好，风险偏好增长，美元反弹后大幅下跌。虽然消费者信心指数、耐用品订单数据逊于预期，但新屋销售数字环比增加、持续申领救济金人数下降，二季度美国的实际国内生产总值好于预期，芝加哥采购经理人指数攀升。美股继续上涨，原油价格先抑后扬强劲反弹，非美货币上涨，美元指数反弹后大幅下跌并创新低。

　　宽松货币政策基调未变，信贷增幅将放缓。出于信贷政策将会收紧，央行货币政策有可能出现拐点的疑虑，7月 29日上证指数大幅下挫，但央行表示要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，股市止跌反弹，再次收高。在6月份新增贷款巨量增长之后，7月份新增贷款将出现季节性回落。

　　国内经济数据继续向好。中国制造业采购经理指数连续5个月超过50%临界点，发电量增速有望达到5%左右，国内制造业经济总体呈现稳步回升态势。

　　铜材加工淡季不淡。国内调研显示，7月铜线杆企业开工率相对比较平稳，好于上半年。铜管的订单增加，开工率出现大幅回升。

　　铜精矿进口将会减少，但废铜供应增长。冶炼厂减少订单将导致三季度国内精矿进口减少。不过，废铜进口量可能回升。由于上半年铜精矿进口总量同比增幅较大，短期国内精炼铜生产供应还不会受到太大影响。

　　LME铜库存继续回升，但增幅有所减少。LME铜注销仓单数量有所增长，三大交易所铜库存连续三周增长，并且增幅扩大。

　　最近一周铜和原油市场基金多头均增加了头寸，不过商业空头增仓幅度更大些，说明价格大幅上涨使得冶炼企业（炼厂）卖出套保意愿高涨。

　　精锌产量增长较快，精矿供应趋紧。冶炼厂提高产能利用率，国内新增产能投产，以及国外冶炼厂复产，对锌精矿的需求大幅增长，而南方的雨季已经使得精矿供应趋紧。

　　镀锌板卷价格上涨，终端需求增长尚不明显。受钢厂涨价的推动，钢厂控制发货量，月底贸易商库存库存偏低，使得镀锌板材价格上涨。但下游终端用户的库存量较为充裕，采购的意愿并不强烈，出货情况没有明显好转。

　　LME锌库存大幅增长，达到2006年1月以来的最高水平。美国地区锌库存大幅增长，以及汽车销量的继续下跌，说明该地区锌消费需求仍然疲软。交易所锌库存总量为49.55万吨，结束了此前连续第三周减少状况。

　　近期尽管市场出现宽幅震荡，但各国政府拯救经济的坚定决心，以及经济数据总体仍然向好，使得市场人气不散，股市、商品仍然延续涨势；7月31日外盘铜和锌的强势突破意味着上涨空间被拓展，伦铜短期目标即是6,000美元/吨，伦锌也有可能测试2008年9月份高点1,900美元/吨区域。值得注意的是，锌由于供应增长仍然明显高于需求增长，库存大量增加，价格仍然可能出现较大波动。

　　短期影响涨势的可能是美股能否突破60周均线，以及美元指数能否在2008年12月的低点77.69附近获得支撑，并且纳指短期已经有调整迹象。中期而言，美股续涨，美元续跌仍然有较大概率。

　　密切关注国内外股市及政策动向，美元和原油走势；继续关注库存、持仓等指标，伦铜现货升贴水以及国内现货市场变化。

(责任编辑：苏苏)

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