倍特期货：金属周度观点

　　周末美元的反弹引起市场解读的困惑。以前美元反弹，是因为经济数据不好，大家把美元当避险品种，可是周末美元在美国经济数据明显利好的情况下，出现大涨走势，显示美元的炒作主线已经转为经济复苏，即美元领先于主要非美经济体复苏。周末主要的避险品种全部下跌，日元和瑞士法郎丢翻，黄金作为避险品种也丢翻，原油带有部分避险品种属性，也下跌。

　　既然美元开始炒作经济复苏，那金属怎么办？按照复苏的主题是该涨，按照对美元的关系又受压，如何协调？

　　目前看美元指数日线级别上的小下降通道被扭住，短线反弹势头可以延续，因为美元对商品货币也有反弹要求，不过，只要美元指数不重新站上80点一线，美元的反弹力度都属于相对可控的，这样的情况下，美元的反弹只是压制金属回升的力度，还不会造成持续下跌的动力。当然，如果美元指数重新站稳80点一线，那金属的反弹势头又将告一段落了。在目前的情况下，美元对于欧洲的持续领先优势尚不明显，美国在经济复苏的初期，还不太愿意美元过分强势，还有就是金融市场对于美元的偏见持续不退，这些可能都会制约美元的反弹力度，所以，美元指数暂时在78-80点区域反弹修正，只要股指是持续反弹的，金融市场的风险偏好就依旧可以维系。

　　从外盘金属来看，由于沪铜比价的持续走低，中国因素将会减弱，国内领涨的状态，将转变为外盘复苏支持的期待。伦铜涨升的三个支持因素，一个是美国和欧洲的经济数据持续转好，欧美主要经济体的经济复苏预期继续深化，第二是实货需求的支持提升，中国外的主要经济体补库增加，现货贴水改善、注销仓单增加，第三是美元80点区域受压回落，重新继续弱势下破。三季度看，第一个因素将陆续兑现，多头信心会维持，敢于低买，第二个因素还没有显现，大幅上推的动力暂时没有，伦铜期价按照强势平衡盘整对待较为稳妥。

　　空头的主要期待，重点转向货币政策的重新收紧，有关退出策略的讨论会维持这种预期，但最可能率先收紧的中国，也只能在4季度开始才会有这方面的准备或讨论，国内在预期管理上，似乎不如欧美货币当局那么主动，既然如此，外盘借机冲击的可能性是存在的，因为国外的股指相对表现看，反弹的要求还没有明显释放。

　　周一国内三个品种的收盘比价，沪铜为7.89，沪铝为7.61，沪锌为8.08，沪锌的比价还在继续回收，并已经处于合理价区，而沪铜和沪铝的比价似有短线回稳的状态，国内主动杀空的动力没有，本周继续关注国内套利资金的动向，以评估国内的涨跌预期是否改变。

　　走势上看，沪铜今天收盘创近期新高，图形为回稳状态，期价在跌幅反弹半分位一带的调整走势保持相对强势状态，短线支持位继续参考上周的低点一线。

　　沪铝期价和沪锌期价14850一线的支持维持，短线按照区间盘整对待，持续突破的动力不足。今天国内三个金属品种的现货贴水均小幅增加，而资金人气上也不如以前，资金的主动性减弱，是制约国内表现的一个原因。

　　沪铜持仓变化上，周初主要的的投机多头开始平多转空，主要的保值盘小幅加空，市场人气上维持调整基调预期。沪铝和沪锌上加空力量不足，低买的席位略占上风，国内整体看调整的空间有限，市场分歧不大。

　　操作建议，国内反弹势头偏稳，但追高人气相对不足，本周走势维持盘稳等待外围支持因素的进一步推动，可以回档低买，但不急于追高。

(责任编辑：麦兜)

标签：收盘 货币

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