8月13日期铜早评：经济复苏信心坚定 期铜企稳大涨

　　因投资者在美联储发布政策声明前为需求增加调整仓位，市场普遍预计美联储将对美国经济衰退减弱的迹象做出认可，伦敦金属交易所（LME）期铜11日冲高回落，震荡收高。LME指标三个月期铜收盘上涨160美元，报收于6,190美元/吨，期铜10日触及10个月高位6,258美元/吨。库存方面，LME铜库存增加至逾29.2万吨，7月中为约26万吨，这也令铜价承压。

　　从走势上看，12日LME期铜走出光头光脚阳线，期价下碰10日均线强劲反弹，暗示近期铜价高位盘整的态势有望确立。在前期支撑铜价基本面因素影响减退后，铜价短线缺少支撑其大幅走高动力，这也使得铜价陷入震荡调整走势。但是中长期来看，铜价上行格局已经确立，经过阶段整理后有望进一步走高。

　　美元方面看，市场预计美联储将维持利率不变，但投资者对美联储对经济成长前景的言论更感兴趣。分析师表示，美元走软也对金属价格有支撑作用，近期美元的继续反弹压制基本金属上涨。

　　但金属市场的一个主要关注点是在中国。中国7月未锻造铜及铜材进口较6月的纪录高点下滑近15%至406,612吨，结束了连续五个月的创纪录进口。因伦敦金属交易所(LME)的价格反弹，且交易商预计夏季需求将放缓。

　　另外，从宏观面上看，7月新增贷款骤降促使中国股市大跌。8月11日中国央行发布的7月份货币信贷数据显示，7月金融机构人民币贷款新增3,559亿元，为近8个月以来的新低。市场对此反应是货币政策在微调，恐慌情绪促使上证综指8月11日下跌152点，跌幅为4.66%。股市下跌给本以脆弱的基本金属市场一个重大打击。

　　消息面上，美国商务部周三公布的数据显示，美国6月阴极铜出口总计为18883900千克，较5月的20938686千克减少9.8%，去年同期为233326千克。今年前6个月，出口总计为67880567千克。数据同时显示，美国6月阴极铜进口总计为32570200千克，较5月的41331644千克减少21.2%，较去年同期的47902706千克减少32%。今年1-6月，美国铜进口累计为346810953千克。

　　Goldman Sachs JBWere称，中国上半年铜消费量较08年同期增加近9%，至270.4万吨，全球其它地区铜消费量较08年同期下降20%；因此全球上半年铜消费量较08年同期下降12.5%，或115万吨。GSJBW称，值得重申的是，对于所有金属，09年上半年的需求都是指消费商在消耗原有库存，而2008年上半年消费数据整体强劲。 2009年下半年，尤其是2009年第四季度，增长数据将大幅改善。 GS称，2009年下半年及2010年上半年金属需求仍将远远低于全球经济危机前2008年上半年的消费水准。

　　从现货市场上看，近来，随着国际铜价的不断攀升，伦敦铜期现升贴水也出现异动，LME现货铜价对三个月期铜价格正逐步从贴水转向几乎平水。据BLOOMBERG的数据统计，在过去五年间，该升贴水仅出现过三次由负转正的情况。因此，市场预计此次升贴水转正或许暗示铜价还有进一步上涨空间。

(责任编辑：麦兜)

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