金鹏期货:国内现货压制 沪铜冲高回落

　　受国内库存压制，上周上海期货交易所期铜跟随伦铜震荡走高，但总体走势承压。周一，沪铜高开大幅走高，因受到经济数据的利好提振；周二，沪铜高开震荡走高，因日内公布的经济数据的稳中偏好为铜价提供了支撑；周三，沪铜低开低走，因受到国内股市走低拖累；周四，受空头回补支撑，沪铜再度高开大幅走高；周五，在国内股市走低拖累下，沪铜高开低走。截至上周五尾盘，沪铜主力911合约终盘收于50160元，较前周五大幅上涨3540元，涨幅超过7%。

　　从走势上看，短期内铜价大幅上涨，但略有脱离实体经济增长之嫌，随着近期中美股市回落，铜价短期有进行回调的需要。但在流动性比较充裕的背景下，中长期铜价极有可能呈现震荡偏强的走势，等待实体经济进一步复苏。

　　消息面上，中国上半年铜消费量较去年同期增加近9%，至270.4万吨，全球其他地区铜消费量较去年同期下降20%，全球上半年铜消费量较去年同期下降12.5%，预计09年第四季度消费数据可能出现较为明显改善，但是2009年下半年及2010年上半年金属需求仍将远低于全球经济危机前2008年上半年的消费水准。

　　国家统计局上周二公布数据显示，中国7月铜产量为336000吨，较去年同期增加0.7%，6月为增加1.1%，1-7月铜产量较去年同期增加1.75%至226万吨。 同时，海关总署上周二公布，中国7月未锻造铜及铜材进口406612吨，较6月的纪录高点475999吨下滑近15%，结束了连续五个月的创纪录进口，但是废铜进口激增至45万吨，令市场对供给过剩的忧虑犹存。由于国内外的价差导致的内外套利机会正在消失，进口量可能会逐步减少。

　　对于后市金属价格的走势，国外的分析师对于后市的走势则非常乐观。摩根大通分析师MichaelJansen在一份报告中指出：“我们仍看好下半年基本金属前景，价格下跌被视为逢低买盘的机会”。该分析师认为，从目前的情况来看，经济可能继续复苏，这将推动商品价格和其他风险资产价格上升。 麦格理银行则在一份报告中提醒投资者对未来4~5个月的铜矿供应进行关注。近日有媒体报道称，必和必拓智利Escondida矿山的工会组织将在12月初矿工劳动合同到期前采取罢工行动。根据麦格理银行的预计，在未来的4~5个月里，全球多个矿山的矿工劳动合同将需要重新谈判，受到影响的铜矿总供给量为每年270万吨，占全球2009年铜矿总供给量的17%。

　　不过，库存的增加也制约铜价的涨幅。上周五LME铜库存增加900吨，总库存增至292875吨，相较上周小幅增加750吨，现货贴水幅度相较前周小幅缩窄至贴水1美元，注销仓单比例有所回落，注销仓单量下滑至7325吨。国内来看，上周上期所铜库存继续大增12673吨，总库存76107吨。

(责任编辑：麦兜)

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