8月20日期铜日评：股市反弹带动 沪铜宽幅震荡

　　受国内股市报复性反弹带动，上海期货交易所期铜8月20日平开后，宽幅震荡整理，盘中交投较为温和，主力合约放量减仓。沪铜主力911合约早盘以47,500元/吨开盘，尾盘收至47,620元/吨，上涨350元/吨；现货909合约尾市报收于47,730元/吨，上涨630元/吨。

　　从走势上看，前期依靠流动性支撑走出强势拉涨行情的铜市，近期正随着近期基本金属价格加大调整幅度，有分析师认为，目前铜市仍没有企稳迹象，本轮铜价回调是对前期快速上扬后的一个修正，短期内这种回调走势仍将延续。

　　由于铜价较2008年12月份涨幅逾一倍，铜企加快了复产步伐，而下游需求在高昂的价格面前，正不断萎缩。统计数据显示，中国7月精炼铜产量同比上升0.7%，环比亦增加0.1%，而中间品铜材及终端品电力电缆产量环比下降14%，均暗示上游复产，而下游需求萎缩。随着国际商品价格自金融海啸后从低位反弹，不少企业手上的商品库存大幅升值，令市场掀起商品炒风。东方汇理银行商品分析师罗宾?巴尔预计，未来几周铜价将跌至5,000美元/吨，由于在通常的季节性疲软之际，交易所库存增加。他称，上周投机性及投资者推动的涨势带动价格至每吨6500美元附近，这高于“基本面反映的水准”。

　　不过，对于中长期的市场走势，考虑到全球经济回暖的大趋势是不可变的，分析师仍普遍预计，经过充分调整之后，金属价格将在年内再创新高，而铜价跌回年初低点更成为小概率事件。巴克莱资本在近期大幅上调了其对金属价格预测，预期随着经济逐步复苏，大多数市场商品价格将上涨。该行预期，LME铜2009年现货均价为5,140美元/吨，2010年为6,438美元/吨；三个月期铜目前报在6,000美元/吨附近。

　　现货市场上看，金属价格在近期的深幅回调，不仅打压了期货市场多头，也触发了现货企业的恐慌情绪，特别对于前期有大量囤货的企业来说，及时抛售清库可能成为目前的当务之急，短期内，一些社会隐形库存有可能在调整行情中曝光。一位有色金属贸易商对CBN表示，市场的连续下跌打击了投资心态，“价格一旦猛跌，一些囤货较多的民间投资力量可能会出现恐慌性的抛售。毕竟，能把握机会在50000元/吨的高位卖货的（现货企业）比例估计也就在15%到20%左右。”上述贸易商还指出，受到信贷收紧的影响，企业获得贷款不会再像上半年那么容易，流动性的减少一方面会打击贸易商的投资囤货需求，也会激发一些企业通过抛售库存来套取现金。虽然目前部分贸易商有急于走货的意向，但市场实际情况未必能如其所愿。一方面因为市场上现货较多，铜加工企业的订单本来就不好走，另外，伦铜跌破6000美元/吨整数关口对市场产生了不小的心理冲击，在市场价格下跌时，下游买家可能采取观望的态度。

(责任编辑：麦兜)

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