倍特期货：金属调整形态延续，多头守护情绪未减

　　周五，国内金属期价调整走势延续，沪铜期价比价继续维持低值，日内比价压力位继续保持，但在股指延续反弹的影响下，沪铜多头守护情绪未减，特别是下半场表现的更为明显，整体上看，沪铜期价在外盘调整相对强势的情况下，沪铜期价调整节奏可控，下档目标测试位继续以45000一线为参考。

　　沪铜指数期价从年初以来的中期反弹原始支持线，目前位于45000一线，这个位置出现支持抵挡是非常正常的，在三季度经济复苏的预期完全兑现之前，多头逢低买入的兴趣不会明显减低。另外一个支持多头守护情绪的因素，是目前国内的较低比价，在7.80之下的比价水平，正套盘获利兑现的基础存在，在今年的市场环境下，比价继续像去年下半年那么看得很低是不现实的。只是由于国内目前的现货还维持贴水，所以反套盘没有很强的参与兴趣，内外盘交替引导下跌的迹象不明显。

　　在国内国庆之前备货部位没有完成前，伦铜期价的调整节奏相对可控，前天长下影的低点区域是目标，而更重的调整力度下，也可以60天线的支持为限，总体的调整判断是，调整形态延续，节奏不重，国庆之前暴跌的可能性不大。

　　尽管外盘伦铝和伦锌期价的调整形态重于伦铜，但对应在国内，却是本周沪铝和沪锌期价的调整抗跌性反倒好于沪铜，这个因素，与沪铝和沪锌的现货和持仓结构有关，目前沪铝的国内现货控制力维持，而沪锌上持仓结构又是多头分散空头集中的状态，导致的结果是一旦看空铜的人不敢空铜转而来空铝和空锌的时候，就容易遭到资金的伏击，这种状态，是调整市道中资金博弈的常态。

　　从纯技术走势对待，沪铝和沪锌期价均维持抵抗下跌状态，下档调整技术位，沪铝参考14300支持，沪锌参考14200-14000区域的支持。

　　今天的持仓结构调整看，沪铜套利空头继续减仓，券商系投机空头有小幅加空的动作，日内增仓力度上看，还是主要的江浙投机多头增仓力度更大，日内调仓状态偏多，这可能是基于较低比价和股指反弹预期的低买盘，各类投资者的出发点不一样，我们在操作中不要机械的跟随，中短线继续以技术位诚意为准。

　　今天的沪铝持仓上，保值盘出现加大的加空，持仓结构上明显空头占据主导，但现货的控制力仍有中铝主导，行情缓跌盘落为主。沪锌持仓的调整看，今天主要持仓席位没有明显的倾向，主要持仓席位换手为主，金属套利席位减仓力度稍微大些，但多头买兴不足，沪锌持仓结构上空头小幅占优。

　　操作建议，区间调整下落走势，沪铜继续参考比价做日内，等待下档补缺完成。

(责任编辑：麦兜)

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