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外盘行情回顾
本周LME三月铝有所回落，周涨幅为-35美元／吨。
本周伦铝继续维持震荡形态，总体偏弱。经过周一周二的短暂回升之后，周三至周五再次震荡回落，仍维持在2000美元/吨附近。继上周继续冲高之后，本周伦铝有所回调，但幅度并不深，伦铝仍会在2000附近反复震荡筑底。压力在2070，支撑在1880的平行区间。我们认为虽然市场转入调整格局，但是并未转市。
国内期货行情
本周国内市场上，沪铝的价格为强势震荡，本周跌450元／吨。
从沪铝主力合约0911本周的走势来看，继续维持震荡。本周一大幅低开，周二周三有所回升，周四周五再次回落，偏软。本周触及了一个近期的低点：14540，从周线上看，收出的一个阴十字也为后市增加了一定的不确定性。总体来看，目前的行情无法证明是一个转市的过程，仍需要时间观察。我们认为，沪铝在14500以上的支撑较强，沪铝仍是震荡构筑平台的过程，宽幅震荡，区间在14500-15500内。
内外盘比价
近一个月来，比价都低于均值8.4248左右。本周比价再次震荡，近期在7.2-8之间的一个宽幅震荡。总体来看，伦铝强于沪铝，进口利润进一步减少。这从国内目前现货供货也可以看出来。
现货市场统计
长江有色金属市场上，铝跌350元/吨；上海现货市场上铝跌355元/吨；广东南储，南海有色铝分别下跌230元/吨和260元/吨。中铝报价为15100。
近期沪铝价格波动明显大于现货，现货价格基本维持在14500-15000。目前各个市场的现货价格开始接近，虽然铝价格震荡回调，但是铝企业目前已经盈利。我们仍然建议部分成本控制好的铝厂可以考虑适当卖出保值。
库存分析
本周LME铝库存再次大幅攀升，目前已经超过462万吨，再次刷新了历史新高。注销仓单大幅减少。我们认为这个与近期铝产能的大量复苏以及价格的调整有关。
长期来看，库存的压力与价格的走势相反。但是从今年的情况来看，随着价格的不断上升，库存也随之增加。目前，LME仓库中相当数量的铝锭，已经被用于抵押融资。近期铝库存对价格指导意义不大，特别是近期产能大量恢复的时候。
本周国内铝库存大幅增加16995吨至198363吨。目前的情况来看，国内产能恢复较大，需求同样回升较快。
美元指数
本周美元指数以震荡为主，在79附近小幅震荡。在上周美元指数重新回到79附近之后，本周美元指数有所下降，预计近期仍将在77-79区间内波动。
中长期来看，美元指数对于价格的指导作用非常明显，两者负相关。我们分析了近期美元指数与伦铝和沪铝价格的关系图，发现近期美元指数对于铝价格的指导意义并没有美元对伦铝那么强。随着资金效应的逐渐淡化，美元指数与铝价格的相关性会重新体现。
原油价格
长期来看原油价格与铝价格大致上方向一致，具有指导作用。原油价格对铝价形成支撑。本周原油价格大幅反弹，但是伦铝价格以震荡走低为主，短期来看两者相关性不如长期那么有效。
重要基本面消息
【宏观消息】
1. 从下游消费情况调查来看，根据SMM对所涉及总产能规模达到260.07万吨/年的中国铝板带企业生产消费情况调研，6月份，被访企业开工率重新由下降转为增长，整体开工率在63.37%，环比增长近3个百分点。同时调研数据显示，有超过一半的企业认为目前消费和订单情况比较平稳，并未出现市场清单的情况。
2. 美国劳工部公布，美国8月15日当周初请失业金人数升至57.6万人，预估为55.0万，前周由55.8万上修至56.1万人。美国8月15日当周初请失业金四周均值升至57.0万人，上周数据由56.5万人修正至
56.575万。美国8月8日当周续请失业金人数升至624.1万人，预估为620万，此前一周由620.2
万修正至623.9万。
3. 全美不动产协会(NAR)周五公布，美国7月成屋销售增长7.2%，年率为524万户，预估为500万户，6月年率为489万户，前值为489万户。美国7月成屋销售年率为2007年8月来最高。
【供需消息】
1. 国家统计局公布的1-6月有色金属产量数据，十种有色金属产量221.25万吨，环比上升8.20%，同比下降1.32%。 市场分析人士指出，政府的基建投资计划及适度宽松的货币政策给有色金属下游产业链注入了生机，需求复苏进程超出市场的预期。当前，铝行业开工率的提升，表明企业对铝的终端需求提升抱有信心。对于7、8月市场的订单情况，大部份铝板带企业持乐观的态度。
2. 俄罗斯最大的水力发电站的重大事故可能对铝产量造成影响，并可能推动铝价升至每吨3,000美元上方。该发电站为四座冶炼厂发电。俄罗斯铝产商Rusal公司的生产很可能受到影响。因水电站为该公司旗下Sayanogorsk和Khakas冶炼厂提供电力，二者年产能在837,000吨，其他两座冶炼厂也被迫寻找替代电力。Rusal公司是全世界最大的铝生产商。 Rusal表示，一旦能源供应中断，该公司可能损失至少500,000吨产量，或占2009年产量预期的13%。
3. 哈萨克斯坦周一公布的官方 数据显示，该国今年前7个月氧化铝产量较去年同期增加1.1%，至1,000,500吨。该国包括Kazakhmys、ENRC和Glencore控股的Kazzinc公司均减少产量，因全球金属需求在经济衰退期间减少。
4. 巴西铝业协会公布的数据显示，7月份巴西原铝产量同比下滑9.8%至129,300吨。今年1-7月份巴西原铝产量总计900,000吨，同比下滑6.7%。今年1-7月份巴西铝产量最大的企业为CBA，产量达273,900吨，同比提高1.3%。Albras原铝产量紧随其后，产量为265,400吨，同比下滑0.3%。同期美国铝业公司原铝产量同比下滑12.6%至189,900吨；必和必拓原铝产量同比下滑4.5%至100,800吨；美国诺夫利斯铝业公司产量同比攀升9.8%至59,200吨。
5. 据铝业协会最新公布的资料显示，上个月种种迹象表明北美的铝业需求正在不断回升，受到此信号的刺激，各铝企的产品订单在上个月不断上升。这一季调整后的订单数值被交易商称为是这段时间最令人欢喜鼓舞的一个产业信号。除了铝罐板，其他的订单数上升了16.5%。
6. 世界金属统计局（WBMS）公布，2009年1-6月全球铝市供应过剩132.1万吨，去年同期为过剩808,000吨。WBMS称，1-6月铝需求量较2008年同期下滑285.5万吨或14.9%至1636万吨。1-6月铝产量下滑234.2万吨或12%，至1768万吨。中国产量下滑104.7万吨，当前占全球总产量的逾31%。中国依然是未加工铝的净进口国，进口超过出口105.4万吨。2008年全年中国净出口总计581,000吨。欧盟27国产量下滑311,000吨，北美自由贸易协定的成员国产量下滑492,000吨。1-6月欧盟27国铝需求同比下滑39%。WBMS称，6月原铝产量为304.82万吨，消费量为296.09万吨。6月末铝库存总计为不到610万吨，相当于大约59天的需求量。6月在伦敦、上海、美国和东京四个交易所仓库的总库存量增加174,000吨至创纪录的446.24万吨。然而，全球生产商库存在6月下滑至124.1万吨。在消费量统计中未列入未报告库存变化以及一些尚未影响全球产量的计划中的产能削减量。
7. 印度以产量计最大的铝生产商--Hindalco工业公司（Hindalco Industries Ltd.）一高层官员周三表示，调高8月铝产品售价每吨6,000卢比。“调高价格基于LME三个月期铝合约上涨，”公司执行总裁Shashi K. Maudgal说到。他并表示，预计截至2010年3月的当前财政年度，铝产量将达到560,000吨，去年产量为529,000吨。
8. 国际铝业协会（IAI）周四的初步数据显示，中国7月原铝产量增至108.8万吨，6月时为102.9万吨。 IAI称，2008年7月中国铝产量为116.8万吨，去年总产量为1310.5万吨。
国际铝业协会(IAI)公布的初步数据显示，7月全球原铝日均产量下降至63,100吨，6月为63,300吨。 7月全球原铝总产量为195.6万吨，6月则为189.9万吨，2008年7月为217.1万吨。
【其他消息】
1. 中国商务部新闻发言人姚坚日在北京针对欧盟日前宣布对中国汽车零部件产品铝合金轮毂发起反倾销立案调查一事回应说，反倾销调查缺乏公正依据，将损害中国与欧盟双方利益。铝合金轮毂反倾销立案调查涉及60多家中国企业，目前，多家企业已积极准备应诉。
2. 力拓表示同意以20亿美元出售力拓加铝旗下4处铝包装资产，以进一步减轻债务负担。据悉，收购商为澳大利亚知名包装企业—Amcor。
3. 欧盟委员会日前发布公告，宣布正式对我国对欧出口铝合金轮毂进行反倾销立案调查。如果调查成立，欧盟将对出口至欧洲的中国铝合金轮毂加征33%的惩罚性关税，这将迫使中国企业彻底退出欧洲市场。
总体来看，全球宏观数据本周并不是很乐观；从产能情况来看，国内目前的产能恢复较快；似的整个供需面仍然不平衡。
后市研判：
本周的宏观数据适当偏空，特别是美国的当周申请失业金人数多于预期。基本面上看，目前仍处于消费淡季，供应仍大于需求。近期资金炒作效应的减弱使得铝价重新回归基本面。产能来看，随着铝厂开始盈利，国内闲置产能开发较快，要消化这部分产能需要一定的时间，进一步压缩了后期铝价上行的空间。随着价格不停在15000附近震荡，近期的回调整理也扩大了整个震荡的区间。股市对于铝价的影响进一步增加，在经历了一波大的调整之后，近期股市有所反弹，但是仍要注意回调的风险。综合来看，我们认为铝价在基本面较为薄弱的情况下会继续在14500-15500内震荡。短期内偏空。
(责任编辑：麦兜)
标签：2008年 2009年 2010 2010年 80 LME
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