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上海期货交易所期铜8月25日小幅高开后震荡整理，盘中交投较为温和，部分合约放量减仓。沪铜主力912合约早盘以49,260元/吨开盘，尾盘收至49,400元/吨，上涨170元/吨；现货909合约尾市报收于49,560元/吨，下跌50元/吨。
盘面上看，基本面显示目前基本金属整体仍处于过剩状态，从库存也能看出基本金属库存居高不下。美国经济复苏及中国的国家政策支撑基本金属走高，这是一个长期的过程，短期市场如何消化这些库存仍是一个值得关注问题，预计基本金属后期将以震荡为主。
在2009年1-5月，全球精炼铜短缺支撑铜价。根据国际铜业研究组织(ICSG)最新月报,2009年1-5月期间全球精炼铜的供给缺口为15万吨,2008年同期为18.3万吨。 1-5月全球精炼铜的产量为742.5万吨,同期消费总量为757.5万吨。从ICSG报告可以看出，2009年1-5全球铜市场供不应求，对铜价有一定支撑。而根据世界金属统计局（WBMS）8月19日报告，2009年1-6月全球铜市供应过剩15,000吨，2008年同期为短缺166,000吨。可见仅2009年6月一个月时间，全球铜市场即从短缺变为过剩，表明目前市场需求相对产量来说表现较弱。
另外，中国最大的铜生产商——江西铜业股份有限公司周一宣布，按中国会计准则其今年上半年净利按年大幅下滑61%，主要因主要产品价格大跌所致。江铜称，按中国会计准则，截至今年6月底止的上半年净利约为12.02亿元人民币，去年同期为30.81亿元。按国际会计准则则分别为12.7亿元和30.83亿元人民币，降幅为58.8%。但江西铜业的声明称：“随着各国不断出台刺激经济增长的积极政策、市场对经济形势继续恶化的忧虑逐步减缓以及美元逐步走弱、通货膨胀预期增强等因素影响，报告期内，铜价总体上处于企稳、缓慢恢复上升态势。”江铜还指出：“预计下半年全球经济将进入缓慢恢复阶段，铜实际需求将逐步增加，而美元仍将维持弱势，而流动性的泛滥将使得通货膨胀的可能性越来越大，使得铜价难以有大幅回调。”
由于美国房地产的利好数据出台，LME铜率先大涨，而沪铜以涨停的方式跟进。业内人士表示，铜的金融属性较大，其后市关键要看流动性和经济复苏的状况。另外美元的走弱，国际原油价格创下反弹新高，也为整个商品的反弹提供了信心。
从基本面上看，铜存在供给瓶颈，而需求方面也迎来了“金九银十”的消费旺季，这决定了铜市在供需面上要强于铝、锌。具体来看，首先，铜的供应存在瓶颈，供给的增加是有限的，而铝的基本面最差，其产能过于庞大，锌则处于铜和铝之间。其次，从需求角度来看，欧美企业的补库将成为目前欧美大型企业的金属库存，比金融危机爆发前还低。市场预期欧美的“补库”会出现，这将大量消耗期货市场的存货，带动价格快速上升。欧美企业“补库因素”，或将取代上半年的“中国因素”，成为决定金属后市走势的关键。
(责任编辑：麦兜)
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