8月25日期锌日评： 基本面利空打压 沪锌高位回落

　　上海期锌8月25日开盘小幅低开，日内震荡小幅下跌，成交活跃，持仓大量增加。沪锌主力合约0912早盘小幅低开于15450元/吨，日内横盘震荡，小幅下跌，成交活跃，收于15335元/吨，下跌180元/吨。

　　短期来看，沪锌小幅跳空低开，底部支撑较为强劲。锌市基本面仍疲弱，周边市场对锌价短期指引较强。预计锌价将可能维持高位区间震荡。

　　现货方面，长江有色金属现货市场上0# 锌报价为15000-15800元/吨，1#锌报价为14950-15000元/吨，较上一交易日报价下跌50。上海现货（SMM）行情，0＃锌成交区间在14950-15050元/吨，报价较上一交易报价下跌50。

　　宏观方面，欧盟统计局数据显示，6月份欧元区工业新订单环比上升3.1%，5月份为环比下降0.5%。生产资料和非耐用消费品订单的上升带动6月份订单的复苏，其中前者上升5.6%，后者上升3.1%。耐用消费品订单环比下降3.5%。台湾7月份出口订单同比下降8.8%，但是中国订单的收益是最显着的。中国订单同比上升2.2%，这是订单中唯一一个同比上升的地区，这也是2008年7月以来中国订单唯一一次同比上升。7月台湾工业产出同比下降8.1%，而路透估计7月下降10.6%，6月下降11.29%。

　　另外，全美不动产协会(NAR)公布,7月成屋销售年率连续四个月走升,达到524万户,创下2007年8月以来新高,超越市场预期的500万户及6月的489万户。7月增幅创下该数据自1999年开始统计以来的新高。该数据表明，美国房市积极向好，正逐步走出金融危机的影响。铜在美国房地产中有着广泛的应用，这将直接带动铜价上扬，从而间接影响锌价。

　　现货方面，锌价同样强势反弹，不过现货市场锌锭成交仍显平淡，商家对锌价连续拉升持谨慎态度。虽然当前大部分业者对后市都看涨，但市场需求仍未有明显改善，在追涨时依然十分谨慎。

　　基本面方面，从国际铅锌小组（ILZSG）统计数据来看，上半年全球锌市供应过剩达27.3万吨，相比较今年1至5月份锌市累计供应过剩呈现增加的状态；另外，我国7月锌的进口量为56130吨，较6月精锌的进口量减少了16%。而我国7月精锌的出口量为994吨，较6月出口量减少了40%。从供需层面而言，目前全球锌的消费并不理想，一方面伦敦锌库存维持43万吨高位，并且流出迹象缓慢；另一方面，锌市供应过剩的问题依然存在。进入7月以来，锌价在其他金属的带领下持续上扬，市场流动性的充裕使基本面情况暂时被忽略。

　　技术面分析，从伦锌走势来看，今日期价试图站上上升压力线受阻，显示期价在1900附近有较大压力。从沪锌主力合约0912来看，MACD指标仍处在死叉状态，但KD线已经有向上勾头的趋势。

　　综合来看，价格高企的沪锌有理性回归基本面的要求：生产企业盈利空间被压缩，金属价格已经高估；但随着消费旺季的到来，其下跌空间也有限。预计未来两月沪锌将围绕在14000-16000的区间内做宽幅震荡整理，等待基本面全面企稳后有望重拾升势。

(责任编辑：麦兜)

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