银河期货：铜价继续震荡 等待政策面明朗

　　周四国内铜市交投冷淡，铜价微幅高开后窄幅波动，铜价位于50000元之下。其中11月铜收盘49660，上涨20。总持仓微增1778手，达到376784手。成交量只有60万手。

　　周四国内铜市仍于高位震荡，这与隔夜LME的冲高回落相对应。分析来看，隔夜美国公布的一系列的利好数据，如耐用品订单大增4.9%，新房销售增幅创2005年2月以来最大，还有房屋预售量升至雷曼倒闭以前的最高量，还是美国抵押贷款申请连续第二周走高，但当天美元反而走强，商品市场冲高回落，这给商品市场泼了一盘水，似乎前期市场的规律现在已经不再可行。我们认为，市场如此反映还是一种谨慎的表现，毕竟在全球经济复苏的迹象越来越明显之时，市场最担心的各国央行会收缩流动性，至于这一点对市场最为关键，因为今年前7个月价格上涨的原因里有绝大部分与此有关。到目前为止，我们看到各国央行都以坚持原来政策为主，没有提前收流动性的口风。但中国方面还是引起市场的谨慎，最新的消息，温总理在26日主持召开的国务院常务会议中表示，实行严格的有保有控的金融政策，严格发债、资本市场融资审核程序。中国股市也处于3000点以下慢慢品味着中国政策的导向。此外，9月2-3日英美国要开听证会讨论投机资金进入大宗市场的规模等监管事宜，这也使市场暂时规避风险为主。

　　总体而言，目前全球经济逐渐进入复苏给铜的大势定下基调，但最大问题在于流动性收缩时点上，我们认为在就业和消费好转前，收缩流动性的条件仍不具备，如果政策取向不定，铜市仍有走高的可能。短期来看，市场仍在等待政策的明朗，铜价将继续于5900-6500美元震荡。

(责任编辑：麦兜)

标签：2005年 LME 央行 成交量 收盘 政策面

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