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受伦铜震荡走高和国内股市震荡走势带动，上周上海期货交易所期铜低开高走，窄幅震荡重回短期升势。周一，受隔夜伦铜大幅走高提振，沪铜跳空以涨停开盘，尾盘封板涨停；周二，受国内股市走势应先，沪铜承接周一收盘走势，平开后窄幅震荡收高；周三，沪铜低开后强势拉升上扬；周四，国内股市调整拖累沪铜窄幅震荡回落；周五，在股市和外盘带动下，沪铜跳空高开后窄幅报收十字星。截至上周五尾盘，沪铜主力912合约收报50710元/吨。
盘面上看，随着欧美等主要经济体出现复苏回暖迹象，宏观经济方面的不确定性在降低，基本金属需求有望被逐步拉动，因此，铜价将长期看好。不过，7月份后的铜价反季节上涨，主要受到流动性和通胀预期的作用，涨幅大大超出了市场预期。由此也造成了铜价脱离了其基本面。因此，短期内，随着流动性收缩的可能性加大，铜价进一步上扬的空间有限，短线将维持高位震荡。
供需方面来看，2009年上半年中国铜进口量的大幅上升部分，主要是因为受到政府大量囤积和投机性交易推动。但因套利贸易窗口的关闭和夏季需求的减缓，中国7月份精炼铜进口环比降低23%至29.2万吨，增速明显回落。另一方面，7月份国内铜下游消费增速也出现回落，7月份中国铜材产量同比增长12.2%，环比下降17.3%，上个月同比增幅为26.8%。沪铜库存量持续增加，目前已经超过8万吨，为2007年7月份以来最高水平，同样反映了现货消费较为疲弱。国际铜业研究组织ICSG最新公布数据表示，今年前5个月全球精炼铜的产量为742.5万吨，同期消费总量为757.5万吨，供给缺口为15万吨，小于去年同期的18.3万吨。此外，由于经济衰退令订单大减，工业金属用户的供应量亦减少。
在经济低迷之际，中国对金属的旺盛需求持续，但目前，增加的需求正来自于发达经济体。“虽然中国从一开始是一个推动者，而目前动能的首个迹象正来自于西欧，”欧洲最大的铜生产商Aurubis AG称，“由于他们非常低的库存量，加工商目前被迫要立即在市场上完成需求，因订单增加。”
后期来看，随着迹象显示经济可能正触底，消费买家最终将不得不重新补充缩小的库存，这料将支撑金属价格将上涨。据巴克莱资本引证了主要金属公司例如Aurubis、泛太平洋铜业公司、美国铝业以及Teck资源公司的订单提高的报告指出，未来数月全球金属消费量将获得“显着提振”，因工业化国家的制造业自2009年上半年的两位数百分比下滑复苏，而铜、铝、铂金和钯金价格一定会从制造业反弹中受益。
(责任编辑：麦兜)
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