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铜： 伦铜本周先跌后涨，周一在6400点之上冲高遇阻后，中间三个交易日在6200-6400点搭出一个震荡平台，在确认6200点的支撑力度后，周五再度强势上攻，并突破今年高点至6545点，再度确立铜价的强势低位，最后本周收于6510点，较上周上涨205点。
沪铜本周高开高走，在周一再度以跳空高开的方式来突破49000点平台，周一的涨停使得市场人气再度聚集，经过3日的调整和震荡之后，周五继续以一个跳空方式突破50000点平台，虽然本周并未突破前期51060点的今年高点，但其上涨态势已经确立，本周最后主力合约0912收于50710点，较上周大幅上涨4010点。本周成交量虽然不及上周，但持仓却有增加的趋势。下方MACD的柱状接近0线位，各均线排列更是维持发散的上涨格局，而晚间LME创出新高后，周一沪铜将会跳空高开并刷新今年高点。
LME库存本周库存大幅增加5800吨，库存量回升至29.89万吨再度逼近30万吨大关。注销仓单本周本周呈下降趋势，后市库存增加的速度或将有所减缓。本周沪铜库存继续以较大幅度增加4975吨至86625吨，库存已经达到2年多来的高位,并接近07年的8月的库存量。国内现货市场，随着价格不断的攀升，现货出现贴水，成交也开始滑落,价格的上扬抑制了消费。
海关公布的初步数据显示，7月中国废杂铜的进口量为45.00万吨，同比减少了16.17%，环比则增加了61.34%。1-7月累计进口219.00万吨，同比下降了36.20%。由于海关逐步放行，前期受广东海关严查影响而不得不滞留在香港的货柜陆续报关入港，是造成7月废铜进口量增幅明显的主要原因。但由于该部分增长只是将前期需求推后体现，并不是新增的需求的一种表现，所以我们认为并不能说明目前国内对废铜的需求出现了大幅增长。由于对滞留在香港的废铜货柜很难做出量化的估算，因此我们预计8月废铜报关中可能仍包含有部分前期未能及时报关的货物，预计进口量在30-40万吨左右。
本周SMM对24家国内主要大中型冶炼企业进行调研，调研结果如下： 企业开工率81.5%，环比上升。2009年8月铜冶炼企业整体开工率81.5%，环比上升8.1%，同比上升3.1%。其中大型冶炼企业开工率上升明显。随着前期制约冶炼企业产能释放的设备及原料供应问题逐步缓解，大型冶炼企业为完成年度计划产量，近期冶炼企业最大限度提升产量。不过，其他规模的冶炼企业表示，近期TC/RC滑落以及沪伦比价低位，加工利润大幅缩减，将视行情逐步调整产量。原料库存紧张局面略有缓解，精铜库存小幅增加。7月废铜进口量出现明显回升，国内废铜供应紧张局面略有缓解。铜精矿库存量从5月低位逐步回升，由于铜精矿采购量增加，近期铜精矿现货TC/RC已下降至10~20美元/吨/1-2美分/磅的低位。近期国内精铜产量小幅上升，但高位铜价令下游消费谨慎，铜冶炼企业精铜库存略有增加。
建议：LME铜在6200点启稳后再度上涨，紧贴5日均线位置上行，率先突破今年高点。但价格已逼近去年10月暴跌的起跌点，而6500点上方更是2007年的震荡大箱体的底部区域，价格继续上行震荡会明显加剧。但目前来看，日线周线以及月线都走势良好，保持完美的上涨形态，后市仍将有继续上行的动力和空间。沪铜目前价格已经逼近去年10月初的位置，后市将会维持震荡上行的态势。但总体而言两市库存的不断增加都无法阻挡铜价的上涨，主要还是市场对于未来经济继续向好的预期。只要经济面不出现较大变化，中国经济能继续维持上半年的政策，那么铜价依然将会易涨难跌，以小跌大涨的走势继续向上。但是毕竟价格处于5万之上的今年高位，后市价格波动将会加剧。建议：以偏多的思维方式为主，谨慎持有多头切勿轻易猜高抛空。
铝： 本周LME铝本周呈下跌趋势，价格自2000点下跌后目前围绕1900点展开震荡。因其基本面状况不佳，价格在2000点之上的位置不能站稳，与其关联度较高的原油本周振幅较大，且创出新高后未能站住亦果类铝价下行。而铜价出创出今年新高，但铝价无法重返1900点平台，其弱势格局较为明显，最后收于1895点较上周下跌36.5点。LME铝库存本周库存小幅减少8975吨至461.44万吨，LME库存大增现象稍有减缓，但后市库存变化仍不确定。
沪铝本周继续围绕15000点平台波动，其波动范围较小，除周一跟随铜价跳空高开后，其余时间均在15000点上下震荡，而本周的成交量除周一因铜和锌涨停资金分流过来外，其余时间的成交量继续萎缩，而持仓量则走平变化不大，最后本周收于15035点，较上周上涨225点。上交所库存再度大幅增加21287吨，至219650吨，库存量创出沪铝交易所库存的历史新高。国内现货铝市场本周现货价格在15000元/吨附近徘徊。因上游持货商出货意愿较强，下游厂家消费力疲软并观望气氛加重，整体成交并不活跃。广东地区现铝价格范围在14830-15040元/吨之间。
中国铝业股份有限公司周三表示，估计中国的原铝社会库存在50-60万吨，同时该公司宣布快将重开所有停产的铝产能，该消息对市场有一定负面影响。今年上半年国家物资储备局(State Reserve Bureau)两次收储原铝，总收储规模达570,000吨。国家物资储备局上半年的原铝收储总量中有65%来自中国铝业。预计年底时中国铝业氧化铝产能利用率将达到90%，高于8月份的约67%，其目前的原铝产能利用率约为83%。
建议：LME铝从均线组合上来看，目前处于短期下降通道之中，短期均线转头向下并于其他均线相交，至周五各均线对价格均呈阻挡态势，后市价格或将围绕1900点展开震荡。连续三周在2000点的区间里受阻，价格上涨潜力有所衰退，而基本面后市依然难以提供任何积极的帮助。沪铝目前图形呈整理形态，各均线在价格走平和粘连，后市要等待突破方向。铝价属三个金属品种中基本面最弱的一个，走势将会被动跟随铜价的波动。建议：沪铝走势整体偏弱，没有太大交易机会。
锌： LME锌本周在1800-1900点间展开震荡，周一大幅高开于1920点后未能突破前期高点，且高开低走快速回落，周三再度冲击1900点未果，周五跟随铜价走高但亦未能突破1900点平台，本周最后收于1865点，较上周上涨20点。LME锌库存在大幅增加后稍作修正，整周增减交替，本周总库存小幅增加1525吨至43.46万吨，库存快速突破40万吨关口后，目前处于横盘状态，总库存量已经达到05年年底时的位置，为近4年多来的高位。
沪锌本周横向整理为主，在周一跳空高开后价格仅仅收出一个十字星，未能顺利突破前期高点，其后几日价格均围绕15200-15500之间波动，没有太大的涨跌幅度，本周最后收于15335点，较上周上涨495点。上交所库存小幅增加2038吨至117499吨，沪锌交易所库存亦创出历史新高。有消息说上海库存实际可能达到30万吨左右，市场反应宏观经济和资金流向对锌价的影响令人暂时忽略基本面的失衡。现货市场滞涨滞跌，价格平稳，一周内报价及成交都保持在15000元/吨上下50元波动，市场过于平淡。市场中流通较多是国产0#锌，各种品牌都很容易买到，因与1#锌的价差不大，同时在进口锌没有更多价格优势下，采购者更多的倾向于国产0#锌。大家也反映下游消费没有发生变化，贸易商手中流通货源多在期货盘子保值抛盘规避风险。
建议：LME锌在1800-1950点元区间波动，短期内上涨或下跌的趋势并不明朗。目前1900点压力较为明显，但1800点处支撑亦较强，各均线在经过整理后目前粘连，且对价格形成一定的支撑。沪锌再度利用跳空方式站上15000点平台，但高位阻力亦较为明显，价格虽处于今年的高位，但前期高点迟迟未能突破，从月线来看沪锌已经回至去年暴跌行情之前的区域，后市将会在15000点之上宽幅震荡，其走势仍将被动跟随铜价波动。
(责任编辑：麦兜)
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