9月1日期铝早评：需求前景复苏缓慢 期铝短暂震荡难改

　　由于适逢英国夏季银行假日，伦敦金属交易所（LME）基本金属市场31日休市。在8月28日，LME指标三个月期铝小幅上涨16美元至1,900美元。LME28日铝库存上升625公吨至4,614,350公吨。

　　从盘面上看，金属需求前景的复苏使得金属短期涨势有所恢复，这带动了铝价企稳回升。但短期铝价仍未脱离高位盘整区间，且基本面的疲软、高位库存和产量复苏都对铝价构成压力。因此，短期内期铝高位震荡格局不会改变，但中长期内，铝价盘整过后料将重启升势。

　　目前铝价上行依然面临着基本面疲软的压力。一方面，价格的上涨促使了铝产量的增加。据国际铝业协会最新数据显示，7月份全球铝日均产量为63100吨，低于6月的63300吨。7月铝产量总计为195.6万吨，高于5月的189.9万吨。1—7月份全球铝产量总计1371.8万吨，2008年全球铝总产量为2111万吨（除中国外）。而国际铝业协会最近研究数据表明，中国7月份铝产量较6月增长5.7%，至108.8万吨。中国7月份铝产量为102.9万吨；7月份铝产量较去年同期的116.8万吨下降6.8%。中国1-7月份铝产量共计664万吨，较去年同期的771.6万吨下降13.9%；2008年铝产量共计1,310.5万吨。

　　另一方面，随着国内产能的恢复，中国对原铝的需求有所减弱。中国7月份的进口数据显示：7月份氧化铝进口同比和环比分别上升增加49.62%和16.7%，7月原铝进口同比和环比分别增加1043.83%和下滑50%；氧化铝进口持续攀升，原铝进口环比出现大幅下滑，这表明上半年国内部分冶炼商的闲置产能已经重新启动，国内冶炼商大量进口氧化铝冶炼原铝，并且内外盘比价偏低抑制了国内原铝进口的积极性，国内原铝产能的重启加大市场供应力度，国内自给自足。

　　后期来看，据花旗集团亚洲太平洋商品主管称，中国和印度基础建设支出将令未来几年工业金属需求强劲，但短期内基本金属价格和需求前景尚不明朗。Ananth Doraswamy最近指出，各国采取的财政刺激计划无疑帮助经济增长，同时也提振商品市场，但目前关注的关键问题在于财政刺激计划效果的持续性以及通胀。Doraswamy 称，“美国决策者针对明年的政策制定存在许多质疑，而其政策结果将对未来五年至关重要。”他补充称，“商品市场还需要一年时间消化吸收政策决议，但最终美国将引导全球经济走向。就业率需要反弹，但美国现在失业率仍增加，并且房屋销售量仍处于较低水平，暗示着经济持续复苏还需一年时间。”在问及投机性买盘带动的商品价格大幅反弹是否已突出时，Doraswamy回答称，“投机客不会将价格推升至基本面所反映的水平之上太长时间。”

(责任编辑：麦兜)

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