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上海期锌9月4日早盘小幅高开，日内横盘上涨，成交较清淡，持仓有所减少。沪锌主力合约0912早盘小幅高开于14995元/吨，日内横盘大幅上扬，接近涨停板，前期高位压力较大，成交极度活跃，交投在15235-15805元/吨，收于15750元/吨，上涨695元/吨。现货0909合约尾盘收15400元/吨，上涨625元/吨。
短期来看，沪锌日内大幅上扬，前期高点压力显现，日内上涨近乎涨停。锌市基本面仍疲弱，周边市场对锌价短期指引较强。预计锌价将可能维持高位区间震荡。
外盘方面，伦敦金属交易所（LME）三个月期锌，9月3日收报1,895.0美元/吨，上涨65美元/吨，盘中最高价1,910.0美元/吨。LME锌库存9月3日减少275吨，至437,775吨。
宏观方面，欧元区经济在经历两个季度的巨幅收缩之后，下跌势头有所放缓，包括德国、法国在内的区域内经济强国，甚至走出负增长泥潭。欧盟统计局当地时间9月2日公布的数据显示，二季度欧元区GDP环比下降0.1%，德国和法国的GDP则环比走高0.3%。欧元区经济复苏进程，和英美惊人相似，即在2008年四季度和2009年一季度GDP快速下跌后，二季度跌幅收窄。
另外，韩国银行3日公布的修正数据显示，受国内消费和投资拉动，今年第二季度韩国经济较前一季度增长2.6％，好于先前公布的2.3％。根据目前的沪伦比值，预计后期进口锌到港量将继续放缓，且内外比值走低的同时，国产锌开始替代进口锌成为市场主流货源，而进口锌和国产1#锌相对 0#锌贴水 50 元成交。
近段时间，国有银行纷纷在各官方网站发布上半年业绩公告。从各大银行的业绩公告上可看出，贷款额度收紧已成为下半年的主基调。截至6月末，建行人民币贷款新增7085亿元，新增额位居同业第四名，创造了该行多年来的最高水平。同时，建设银行确定全年贷款增量目标约为9000亿元，鉴于上半年新增贷款已达7085亿元，未来的贷款空间已经相当狭窄。
与年初低点相比，LME三个月期锌价格反弹高度已经超过 60％，对于前期部分亏损的企业而言，目前的价格已经回到了其盈利水平以上。除了价格回升的因素以外，市场对需求好转的预期同样给冶炼商提供了恢复生产的理由。但产量增长的同时，需求量并未同步上升，ILZSG 数据显示，6 月份西方生产商的锌库存从 5 月份的 39.8 万吨升至40.4万吨，而 08 年末库存为 36.6万吨。LME库存自 5月下旬开始转降为升，随着注销仓单由 2-4万吨的高位回落至 6-8 千吨的较低水平，库存也一路大幅攀升，截至8 月 27 日，伦敦库存已经由年内低点回升至 43.49万吨，达到 06 年来的最高水平。同期，上海库存也攀升至 115461 吨，创下上市以来的新高。但从目前市场的走势看，库存的大幅增加尚未对价格形成压力，在基金热钱的炒作下，库存情况暂被市场忽视，价格不但没有被打压，相反却屡创新高。
从供求来看，市场供应过剩压力加大，尤其是中国有色金属进口量大幅下滑后，国际有色金属的供应过剩更加严重，交易所的库存也将继续维持上升势头，这对金属价格构成巨大压力。今日股市上涨对商品期货有明显的带动作用。美元指数依旧震荡，保持弱势，对沪锌利好。技术上看，锌价重新回到20日均线之上，锌价上冲动能依然存在。操作上，前期多单继续持有，可低位加仓，注意仓位控制，轻仓操作。
(责任编辑：麦兜)
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