神华期货：沪铝延续震荡偏强行情

　　行情回顾：本周沪铝呈现先抑后扬的态势，头两日小幅走低，周三大幅低开于30日线的下方，随后后震荡着上行并以小阳线报收，随后两日继续反弹，收盘于15040.

　　基本面分析：国内8月份新增实际贷款规模约3200亿元，创今年以来的新低，由于票据融资已经为负增长，有效需求减少以及大量金融票据到期都将导致下半年新增贷款的持续放缓，进而中国股市震荡筑底的过程变得更加漫长。流动性的受限和信心的缺失，料将拖累商品市场上行步伐。

　　自9月1日起，中国铝业公司氧化铝现货价格从2400元/吨上调150元至2550元/吨，涨幅为6.25%。这是中铝五个月以来第二次调价。中铝公司上次调价是在今年8月1日，其将氧化铝现价上调，由原价2300元/吨调高至每吨2400元人民币，调价幅度为4.35%。随着消费淡季的结束，预计下游消费将继续好转，氧化铝的提价一方面表明市场好转，一方面提高了原铝的生产成本。

　　上周美国中西部地区即期铝升水较LME现价持稳于5-5.5美分，持平于8月中旬水准。尽管如此，市场观察者认为较年初有所改善。Harbor Intelligence分析师Jorge Vazquez表示，“大多数升水似乎在5.25每份左右，2月时升水大约为4美分。”他表示建筑业和汽车业需求回升。他亦认为铝生产商的库存似乎减少。而LME仓库储存的大多数金属在市场上均不可用，因其和融资相关。LME铝库存虽然处于历史高位，但据了解，相当一部分铝库存是被现货持有协议所锁定的，因此并不会进入流通领域，实际上的库存量将小很多，远没有表面的这么多。

　　中国铝业（601600）9月2日将铝锭现货价格每吨下调100元，从15200元降至15100元，而9月1日中铝刚刚实施今年以来第四次上调现货氧化铝价格，由每吨2400元上调至2550元。由于铝价的持续上涨，各地新上马不少铝冶炼产能，闲置的产能也逐步动工，对氧化铝需求旺盛；但同时，用铝企业对于15000上方的铝价持有不确定性，大多采取按需采购，市场成交不够活跃，促使中国铝业主动下调铝价，希望对需求有所刺激，但在经济尚未完全企稳前，下调铝锭价格未必能有效激活买盘。

　　技术面分析：近期伦铝在上升支撑线附近获得支撑，后市有望继续沿着支撑线继续反弹。从沪铝主力合约0912看，近三天小幅反弹，上方已经突破均线的压制并成功站在15000关口上方，几条主要均线呈现黏合的状态，后市料将继续维持宽幅整理行情。

　　操作建议：CRB指数大幅波动，沪铝料将继续延续区间整理，建议投资者围绕14800-15300波段操作。

(责任编辑：麦兜)

标签：80 LME 中铝 企业 原铝 库存量

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