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上海期铜7日早盘震荡整理，市场交头保持活跃。主力912合约在7日以49,290元/吨开盘，收至49,440元/吨，上涨150元/吨；现货909合约收于49,600元/吨，上涨130元/吨。
后市来看，有色金属实际需求改善概率在增加，加上发达国家经济体补库存周期的发生，有色金属有望涨逐步回归到实际供需基本面变化导致的预期兑现式波动。而年底之前制造业活动季节性波动对相关金属价格走势将会产生更多影响。总的来说，多数有色金属在九月份后会逐步进入消费旺季，这都对价格未来稳定上行提供了支撑。
外盘方面，伦敦金属交易所(LME)基金属4日收盘涨跌互见，三个月期铜收报6,280美元，3日收报6,255美元。期铜31日当周下跌约3%，结束七周连升的走势。
因美国失业率上升，高于预期，同时LME铜库存增加，暗示需求放缓。4日LME铜库存增加0.6%，至308,200吨，是自6月2日以来的最高水平。2009年截至目前，连同NYMEX和上海在内的铜库存增加了17%，达到443,807吨。美国8月份失业率达到二十六年以来最高水平的9.7%，经济学家预期8月失业率达到9.5%。
宏观方面，整个8月，美元在月初走出了一个箱底假突破形态后回升至前期平台低点之上，继续做箱体震荡。美联储在8月的利率会议上表示仍然维持现有利率不变以及流动性释放政策不变，但是推迟3,000亿长期公债的购买计划，此举表明美国对市场流动性注入的放缓，放缓注入流动性显示美联储认为目前经济的复苏情况令其感到满意，但效果仍需保持观察，因此维持流动性注入政策不变，但速度慢慢放缓，根据市场反应再行调整。
而利率维持不变则表明伯南克为首的美联储认为目前通胀离还比较遥远。伯南克在7月份货币政策报告中涉及宽松货币政策退出机制时就明确表示过目前距离货币政策转向还较远。从现在看，伯南克说的是真话，市场上存在的是未来通胀预期，通胀威胁实际逼近预计还会有较长的时间。据美国财政部预计，2009年第四季度将举债4,860亿美元，其规模低于2008年同期5,690亿美元。国债发行规模减少有多方面因素，其中之一是美国一些大型金融公司向政府归还了上百亿的金融救助款，同时经济环境的好转也降低了房利美等金融企业的救助规模。
中国7月精铜表观消费量为62.07万吨，较6月的70.89万吨有约10%的降幅，表观消费包含了净进口量与产量。这一数据的下滑主要由进口大幅下滑所致。
代表消费的铜材7月产量下滑至785,700吨，相比6月的914,200吨有较大下滑，但相比于1月的422,000吨还是有较大增长，考虑到7月传统淡季消费，这一数据显示消费并不差。另外，世界金属统计局(WBMS)在其最新月报中称，2009年1-6月期间全球铜过剩15,000吨，08年同期为短缺166,000吨，全球铜消费同比下滑2.4%。这一数据也说明了，现在消费没年初想的那么糟，但也不是那么好，离经济正常时期的消费量仍有较大缺口。
消费的短暂中位持稳导致铜价在基本面上缺乏进一步上扬的动力，短期看来这一影响仍将持续，但考虑到9月份以后铜的消费淡季又将过去，生产企业又要开始重新进补部分库存，因此铜材产量这一数据在9月份预计即将回转，当然，8月份的数据还会继续下滑。进口数据，7月精铜进口果然回落，套利现象消失由于前期比价高企，国内铜相关贸易商进口的积极性大幅增加。贸易商进口积极性的增加带来了铜相关进口的大幅增加。
综上所述，国内流动性的收紧无疑对沪铜造成了打压，这种打压下半年将持续，而消费面上并不能为铜价的继续上行提供强力支持，但是国外资金的坚决做多将给铜价带来强大支撑。因此铜价在中期阶段将陷入震荡，预计在9月份，如果上述两者维持目前平衡力状况则沪铜将在51,000-46,000元/吨区间震荡，关注CFTC持仓数据，国外资金的持续巨量流入做多到一定程度将打破这种平衡，从而带动沪铜上扬，因此9月份震荡为主，可能突破51,000元/吨，不会跌破震荡区间下沿46,000元/吨一线。
(责任编辑：麦兜)
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