期铝周评（9月7日—11日）：基本面疲软压力 沪铝触顶回落

　　受铝市基本面疲软和国内股市走势影响，上周上海期货交易所期铝冲高回落，整体维持高位震荡。周一到周三，沪铝震荡走高，周三一度触及15265元/吨的接近前期高点的位置；周四、周五，随着伦铝重回铝市基本面，沪铝触顶回落，震荡走低。截至上周五收盘，沪铝主力912合约最终收报14960元/吨。

　　盘面上看，近期沪铝维持高位震荡走势，库存高企致使期价上涨乏力，而铝市的过剩压力也限制了铝价的回升空间。因此，短期铝价或将延续高位震荡格局，后市不排除进一步回落调整的可能。不过，中长期来看，在全球经济复苏的良好预期下，铝市上行通道依旧保持，而伦铝库存近期出现持续回落和全球汽车业的缓慢复苏都对铝价提供了支撑。此外，市面上可流通的现铝货源明显减少，现铝持货者惜售明显，借势外围的强势拉升，也对铝价构成支撑。

　　国际市场上看，大部分分析师认为铝市的需求已经开始改观，但这是一个循序渐进的过程。独立分析师安格斯?麦克米伦表示，“市场上有很多关于需求回暖的言论，但是显然目前的消费水平仅略好于去年水平。由此可见，未来数月内铝价走高也十分受限。”CRU高级分析师表示，“人们多看空铝市，但这并不意味着铝价会重回到1300美元/吨的低点，但也不意味着会再度回到8月中旬的高点。”巴克莱资本分析师表示，随着需求回暖，近期铝价可能走高，特别是LME大量库存量陷于融资协议中，目前暂时无法在市场流通。然而，其预计明年初铝市将出现过剩，因为冶炼商产能将迅速消化并超越铝消费水平。

　　国内方面来看，受到期价回升，前期停产铝产能复产加重了铝市的过剩压力。中国铝业股份有限公司总经理熊维平上周表示，中国目前原铝和氧化铝的产能均过剩20-30%。他表示，产能过剩的情况不会永远持续下去，但它的持续时间取决于经济增长的速度。

　　此外，国家工业和信息化部上周也再次强调，我国部分产业产能过剩存在加剧之势，下一步将坚决抑制部分行业产能过剩和重复建设，其中七个属于原材料行业，包括钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、多晶硅、煤化工、化肥。工信部表示，未来将坚决抑制部分行业产能过剩和重复建设，具体措施包括对上述产能过剩行业做到严格市场准入、强化环境监管、严格依法依规供地用地、实行严格的有保有控的金融政策、建立信息发布制度。

　　消息面上，国家海关总署上周五公布的数据显示，中国2009年8月氧化铝进口34万吨，1-8月氧化铝进口为363万吨，同比增加13.9%；未锻造的铝及铝材进口189,749吨，1-8月未锻造的铝及铝材进口为1,801,365吨，同比增加189.9%。

(责任编辑：麦兜)

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