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上周五LME三个月场内铜大幅下挫，下跌210美元或3.29%至617美元。而COMEX精铜12月合约也大幅收低，下跌11.65美分或4.02%至278.45美分。
18日LME铜增量增仓下跌，暗示铜市再度遭遇大量的空头抛盘，受制于市场信心低迷，金融市场连续上涨积累了回调的风险。而国内外铜显性库存双双大幅增长，以及担忧中国采购迟滞和消费放缓，期铜短期面临上冲动能不足的局面。而美元出现企稳小幅反弹，市场忧虑美元会出现较大幅度的反弹，从而铜市也遭遇获利了解。
从基金持仓看，基金明显吧多头头寸结清出场，但没有大规模进场做空，少量建立了空头头寸。CFTC持仓报告显示，生产商、加工商和贸易商等消费类交易商增持1491口空头，多头减少265口；管理基金多头减少2066口，而空头稍微增加335，但基金净多头以及有1068口。
上周上期所和LME铜库存继续双双增长，这是压制铜价的终极力量，因库存双双增长，暗示国内旺季的消费还没有启动，而欧美国家重建库存还不明显。18日LME铜库存增加3325吨至327700吨，达到今年5月26日以来的最高水平；上期所库存上周增加6852吨至104248吨，也创下04年4月29日当周最高库存水平。
LME铜现货较三个月铜贴水26.5美元，LME铜市跌水较大，暗示短期铜价偏向于震荡整理。而国内铜现货平水或贴水100元/吨，较8月份底的贴水有所缩窄，暗示国内逐渐消化过剩的库存。
然而宏观经济和国家政策继续利好于铜市，投资者的买盘兴趣将支撑铜价回调幅度有限。十七届四中全会闭幕，会议公报称，将加大经济结构调整力度，同时保持政策的稳定性和连续性。
美元后市反弹的空间也不会太大，关注本周的美联储议息会议。美元的零利率政策,正使其成为续日元之后,又一个能搏取利差交易的好资源，这使得美元强势反弹的可能性较小。
G20国峰会召开在即，市场投资者都在观望气氛中，风险偏好有所下降，从而商品整体就偏弱。而对宏观经济极为敏感的铜，由于库存的压力和金融危机一周年之际的阴影，使得铜市上冲发力，回调整理明显增大，不过美元的弱势，宏观经济利好和各国的政策因素，下放支撑也比较强，铜市没有走出高位区间整理的势态，今日沪铜关注47500的支撑位置，若受到支撑将会重现回归上档压力位附近。
(责任编辑：麦兜)
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