9月21日期铜早评：库存增进口减 期铜重挫回探

　　因库存增加，中国的进口需求放缓，且美元走强引发的商品市场全面回落，伦敦金属交易所（LME）期铜18日重挫探底，大幅收低。LME指标三个月期铜尾盘收报6,175美元，下跌3.3%，17日收报6,385美元。库存方面，LME铜库存18日增加3,325吨，至327,700吨，库存自7月初以来已上升近25%。而上海铜库存截至18日当周也增加7%，至104,428吨。

　　短期来看，伦、沪两地持续回升的库存成为压制铜市上行的主要因素。由于前期支撑伦铜库存大幅回落的中国采购因素消退，铜市的实际需求短期没有有效恢复，因此，短线铜价料将陷于高位震荡。但中长期铜价的上行趋势已经形成，经过短暂盘整后，后市铜价有望再探高点。

　　基本面上看，全球领先铜及铜合金制品生产商之一的KME集团一高级执行长周五表示，在2009年需求大幅减少之后，2010年该公司自身以及全球铜需求将会改善。KME总经理兼首席营运官Domenico Cova称：“今年KME的铜需求将同比减少大约30%。至于2010年，我们预计会反弹，大约10%-15%。”Cova同时指出，KME集团今年下半年的产量将较上半年增加，上半年产量下滑30%至218,000吨，但全年产量仍会低于2008年。另外，Cova还预计，明年全球铜需求可能改善，因全球经济预期增长，但不会达到2007和2008年水准。他指出：“总体上，2010年将会好于今年，但需求不会复苏至前几年水准。明年将是过渡的一年，而不是需求强劲复苏的一年。”

　　韩国政府采购机构PPS上周五表示，该机构将招标寻购3,000吨阴极铜，要求在10月31日之前，供应商将货物运抵仁川港。

　　国内方面，从国内铜市需求面上看，随着传统消费旺季到来，目前国内铜材产量快速增长。据统计局公布的数据显示，8月份铜材产量回升至85.1万吨，较7月份增加了6.53万吨，环比增长8.3%；1-8月份铜材总产量615.08万吨，同比增长17.3%。若剔除季节性因素，8月份铜材产量同比增幅更高达33.2%。但细分来看，铜材产量迅猛增长主要源于电线电缆消费回升，而铜管加工再次显现淡季特点。8月份电力电缆产量为190.47万千米，比7月份增加了12.8万千米，环比增幅7.2%。据易贸资调查，9月份铜管加工企业开工率回落，20家调研对象总产能超过100万吨，9月份总体开工率为59.2%，环比下降16.6%。

　　另外有消息称，中国可能将于未来数月中提高金属半成品和制成品的出口退税，包括有色金属产品中的铜管、铝合金型材等产品。今年3月，我国已将部分有色金属产品出口退税率提高到9%-17%，其中铜管和铝合金型材的退税率均为13%，离17%全额退税仍有距离。

　　综合来看，目前铜价正获得金融市场和现货消费两重支撑，价格下落回调的空间有限，但由于缺少需求复苏进一步的指引，上行动能也相对匮乏。因此，铜价短期有望维持高位震荡。

(责任编辑：麦兜)

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